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名称: Jerry
作者: haitou360
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站点: BBS 未名空间站

档案日期:20190901000000 ~ 20191001000000


2019-09-30 10:13:24

主题: 全球市场周报
【金融市场】:美股回顾。本周美国道琼斯工业指数下跌0.43%,至26820.25点;标普500指数下跌1.01%,至2961.79点;纳斯达克指数下跌2.19%,至7939.63点。(华尔街日报)

【全球经济】:贵金属资金周六入为历史第二高。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)周五表示,贵金属在截至周三的一周内流入规模位居历史第二,贸易紧张局势加剧和全球经济增长困境引发了避险资产的抢购潮。(路透社)

【全球经济】:菲律宾央行宣布下调存款准备金率100个基点。菲律宾央行文件显示,该国央行将于周五宣布将银行存款准备金率下调100个基点。该文件显示,下调100个基点将使这一比例达到15%,并将于11月生效。(华尔街日报)

【金融市场】:美国证券交易委员会最终确定了鼓励公开募股、促进基金竞争的规定。美国证券交易委员会(sec)周四敲定了一项新规定,允许所有公司在申请上市前私下试探潜在投资者。所谓的“试水”项目目前只适用于准备上市的较小公司,今后将扩展于更多的公司。(路透社)

【金融市场】:美国证券交易委员会采用新规则,为ETF提供商提供公平的竞争环境。美国证券交易委员会(sec)周四表示,将采用一项新规定,对ETF的上市方式及其监管进行现代化改造。旨在简化管理ETF的规则,并寻求加快推出新ETF的进程,同时降低相关成本。

【金融市场】:美国股票基金遭遇自8月初以来最大的单周资金流出。周四公布的数据显示,美国股票基金上周资金流出126亿美元,债券和货币市场基金则吸引资金。美国最近一周,美国应税债券基金吸引了4.27亿美元资金,连续第七周流入。(路透社)

【金融市场】:高盛推出欧洲ETF业务。高盛周四推出了一项欧洲交易所ETF业务及其首个产品,试图在快速增长的被动投资策略市场中占据更大份额。首只ETF是高盛ActiveBeta美国大型股UCITS ETF,这是该银行65亿美元美国旗舰产品的欧洲版。(彭博新闻)

【融资并购】:达美航空将以19亿美元的价格收购LATAM 20%的股份。达美航空公司(Delta Air Lines)周四宣布,将斥资19亿美元收购南美航空集团(LATAM Airlines Group) 20%的股份,这是一家智利航空公司与美国航空公司之间的重要新合作伙伴关系,也将改变这家智利航空公司与美国航空公司的长期关系。(路透社)

【融资并购】:伊利咖啡寻求美国零售合作伙伴扩大其咖啡网络。意大利高档咖啡制造商宜利咖啡(Illycaffe)周四表示,该家族企业准备将其所持股份出售给一家战略合作伙伴,以帮助其扩大零售网络。这家咖啡生产商选择了高盛(Goldman Sachs)来帮助寻找一家美国战略伙伴公司。(路透社)

【融资并购】:Exxon将挪威资产以45亿美元出售给埃尼集团的Var Energi。埃克森美孚(Exxon MobilCorp .)已同意以45亿美元的价格将其在挪威的石油和天然气资产出售给Var Energi,从而结束在挪威的生产。该协议包括对20多个油田的所有权权益,这些油田大多由当地生产商Equinor运营,2019年日产量合计约为15万桶油当量。(路透社)

【融资并购】:百度将以10亿美元出售携程近三分之一的股份。中国互联网搜索巨头百度将出售所持在线旅游公司携程旅行网(Ctrip.com International Ltd .)近三分之一的股份,计划筹资约10亿美元,以投资于新的收入来源。携程最大股东百度持有19%的股份,将发行3,130万股美国存托凭证(ADS),每股相当于携程0.125股普通股。(彭博新闻)

【融资并购】:Inspire Brands购买Jimmy John’s,在美国扩张。Arby的所有者Inspire Brands周三表示,将收购三明治制造商Jimmy John 's,收购金额不详,该公司希望扩大其在美国的多品牌餐厅业务。这项预计将于10月底完成的交易,将使Inspire成为美国第四大餐厅公司,年销售额超过140亿美元。它将在16个国家拥有超过11,200家餐厅。(路透社)

【上市IPO】:WeWork的诺依曼(Neumann)在上市失败后,投票决定辞去首席执行长一职。据三位知情人士透露,当WeWork董事周二投票罢免首席执行官亚当•诺伊曼(Adam Neumann)时,诺伊曼投了自己的反对票。Neumann仍担任非执行董事长,但放弃了对他公司的多数控制权。(路透社)

【上市IPO】:健身初创公司Peloton的股价在上市首日下跌7%。健身初创企业Peloton Interactive Inc .的股价周四在上市首日下跌7%,表明投资者对亏损的初创企业越来越持怀疑态度。这家总部位于纽约的公司的股票开盘价格为27.00美元,低于其上市价29.00美元,当时该公司以81亿美元的估值筹集了约11.6亿美元。(路透社)

【上市IPO】:KKR、德意志银行和Varde在澳大利亚IPO中减持35%的Latitude股份。健身初创企业Peloton Interactive Inc .的股价周四在上市首日下跌7%,表明投资者对亏损的初创企业越来越持怀疑态度。这家总部位于纽约的公司的股票开盘价格为27.00美元,低于其上市价29.00美元,当时该公司以81亿美元的估值筹集了约11.6亿美元。(路透社)

【私募基金】:Apple供应商日本显示器(Japan Display)失去了中国资金,面临纾困风险。苹果供应商日本显示器(Japan Display Inc .)周四表示,中国投资公司嘉实集团(Harvest Group)将退出对这家现金匮乏的智能手机屏幕制造商的救助计划,增加了这笔800亿日圆(7.43亿美元)交易流产的可能性。(路透社)

【私募基金】:Cinven正在谈判出售30亿美元的德国房地产。私募股权投资公司Cinven正在寻求出售德国顶级房地产投资组合,交易价格可能高达27.5亿欧元(约合30亿美元)。据知情人士透露,这笔交易包括在柏林、法兰克福、汉堡和慕尼黑的办公室、商店和公寓。(彭博新闻)

【消费金融】:美联储的研究显示,美国消费者获得信贷的渠道可能比之前认为的更糟。纽约联邦储备银行(New York Federal Reserve)周二发布的一份报告显示,多达6000万美国人往往难以获得信用卡和其他贷款,这使得他们更难从财务挫折中恢复过来。(路透社)

提示: 本博文来自于 Money 版



2019-09-27 11:04:31

主题: 都是电商大佬,为何马云55岁才退休,而ebay创始人30岁就退休了?
在阿里巴巴20周年纪念日的这天,马云,递上了“交接棒”。

伴随着一首“怒放的生命”,55岁的马云终于“风风火火”的退休了。虽卸任了阿里巴巴的CEO,但另一个江湖正在他的酝酿中燃起熊熊烈火。青山不改,绿水长流,后会有期...

在大洋彼岸的另一端,这个人和马云有着同样的身份——“电商大佬”。

这个人在“电商圈”同样掀起一阵风暴、赚得盆满钵满,退休的那一年只有30岁。



01  国有“淘宝”,外有what?

提起淘宝,国人无人不知、无人不晓。提起eBay,国人却有些陌生。
 
如今的中国电商市场被淘宝、京东占领。而eBay作为掀起电子商务热潮的领头羊之一,仍是全球领先的电商平台。

在2019年全球电商排名中,eBay在Amazon之后,位居第二,京东和淘宝位居第七、八位。

皮埃尔·奥米迪亚(Pierre Omidyar),eBay创始人,于1967年出生在巴黎,父母是留学法国的伊朗人。

在他六岁那年,学医的父亲接受了美国约翰霍普金斯医学院的工作,全家人搬到了华盛顿哥伦比亚特区,在那里度过了自己的童年时光。
 
九年级那年,奥米迪亚对计算机产生了浓厚的兴趣,自学了BASIC编程语言,高中时就用PASCAL编程,电子化了学校图书馆的索引卡片。

对计算机的兴趣一直延续到了1988年,进入塔夫茨大学(Tufts University)计算机科学专业(Computer Science)学习。
 
在大学毕业后,他加入了苹果电脑的子公司Claris,参与了MacDraw向MacDrawII升级的项目。

1991年,奥米迪亚与别人共同创建了InkDevelopment 公司,该公司后来更名为eShop,于1996年被微软收购,他的产品成为了微软产品的基础。
 

1995年,28岁的奥米迪亚写下了eBay的源代码。

当时,万维网(www)处于发展初级阶段,硅谷的程序员们都绞尽脑汁,想利用万维网发掘商机。

而奥米迪亚认为“拍卖是自然产生公平正确价格的市场机制”,由此迸发出将线上拍卖的想法,将其发展为“Auction Web”拍卖网站。
 
“与其贴上广告明码标价,不如标明商品的最低价格。若多于一人对同一商品感兴趣,就让他们竞争要价。”

遵循这个思想,他做的程序只允许用户做三件事:上传待拍卖物品,查看待拍卖物品,和竞价。新颖前卫的购物方式很快拥有了一群追捧者,“线上跳蚤市场”的头衔很快闻名于世。
 
还有件趣事,闻名全球的eBay.com,原先的名字为echobay.com,但因为加拿大的一家煤矿公司注册了此域名,奥米迪亚便取echo的首字母“e”,与“bay”结合为“eBay”。

作为eBay的创始人,奥米迪亚从1998年至2015年期间担任公司董事长(chairman),代表股东利益,是公司管理层所有权力的来源,同时也见证了eBay发展为全球最大的电商之一。

在这期间,奥米迪亚熟稔用人技巧,任命在宝洁和迪士尼担任过副总裁的梅格·惠特曼为CEO,并给了这位女性领导人很大的发展空间,包括处理投资人的关系以及上市筹备。

惠特曼也不负众望,在1998年9月,eBay以每股18美金的价格成功上市,当天以47.18美金的股价收盘。

当时拥有42%股份的奥米迪亚,成为了名副其实的亿万富翁。
 
虽然eBay之后的经营较为平淡,但其再辉煌实属2002年对PayPal的收购。电商平台和电子支付的成功结合,让PayPal保持高速发展态势。同时,也是马云创立支付宝的直接灵感来源。

与一般创业成功的亿万富翁不同,在eBay成功上市第二年,年仅30岁的奥米迪亚就回到了法国过起了退休生活。在此期间,奥米迪亚醉心媒体和慈善事业。
 
不仅创立了Honlulu Civil Beat线上媒体服务平台,还作为独立记者,报道夏威夷的新闻。

在全球媒体信任赤字的背景下,为了打击减轻互联网时代虚假新闻泛滥的现象,他向国际调查记者协会(ICIJ)捐款1亿美元。
 
在慈善方面,奥米迪亚与妻子潘姆·奥米迪亚在2004年建立的家族办公室OmidyarNetwork,带着强烈“慈善”的气息,区别于传统家族办公室,Omidyar Network支持一系列非营利组织,实践“公益创投”。
 
02 非营利和营利双重属性的Omidyar

与传统家族办公室区别,Omidyar Network中包括了一个慈善基金会和投资机构,采用公司模式,由独立的资产管理公司进行管理。拥有慈善基金会和家族投资基金双重性质的Omidyar自然拥有与一般家族办公室不同的投资领域和投资策略。
 
本着“在保持家族资产的同时,创造更多的社会福利”的理念,Omidyar所认同的投资领域包括且不限于产权保护、科学技术、社会问题解决、及教育方向。
 

此外,Omidyar Network 采用混合投资策略,与传统美国家族办公室有所区别:
 
1.Omidyar Network的直接投资侧重于创业公司早期的投资。Omidyar Network主要参与种子阶段、A轮投资、B轮投资和上市前Pre-IPO轮的投资。因此Omidyar Network属于天使投资和风险投资机构。
 
截止到2019年6月6日,Omidyar Network总共有257次投资,87次领投。最近的一次投资是2019年5月9日,投资Healthkart (印度领先健康营养用品网站)2500万美元。
 
2.秉持着对慈善事业的侧重,Omidyar Network的投资组合中覆盖很多发展中的国家和地区,为新兴市场创业项目提供一定的资金支持。
 
3.Omidyar Network更关注投资项目的未来估值和长期价值,并不急于从投资的创业公司获利。尽管Omidyar Network总共有257次投资, 总共退出只有19次。
 
4.在非盈利慈善基金直接投资方面,2017年,慈善基金部分有着近3.5亿美元的投资。其中包含,约5千万美元的可转换证券,约1.7亿美元的公开发行证券,约3千万的固定收益和约9千万的私募股权基金,风险投资,和对冲基金。
 
5.Omidyar的间接投资主要以投资基金为主。

家族投资基金:

• ReachCapital:一家位于加利福尼亚州的微型风险投资机构,主要投资科技驱动的,从幼儿到成年人的教育创业机构。
• MicroBuildFund:基金给小型金融机构提供资金,通过发行小额贷款帮助家庭建立房屋。
• BridgesFund Management:位于欧洲的私募股权和风险投资基金,主要投资环境可持续发展和解决社会问题的创业项目。

慈善基金:

投资分散于不同领域,在保持收益的同时分散风险,包括私募股权基金,风险投资机构,对冲基金,总投资额约为9千万美元。


3. 总结


总的来说,具有双重身份的家族办公室Omidyar,完美的说明了家族基金与慈善基金资产配置的差异——家族基金主要以帮助家族在保持资产的同时获得收益,而慈善基金的目标是在做慈善事业的同时获得收益。
 
例如,慈善基金的投资组合关注了许多盈利空间小,甚至是没有盈利空间的项目。而这些项目是家族基金完全不会接触的,因为无法帮助家族基金实现保持资产和增值的目的。

家族基金会选择有相关经验的行业进行投资,以此来获得更高收益。慈善基金的风险投资就包含其他考虑,创业公司未来的收益必定会作为投资考量标准之一,但创业机构未来对社会的正面影响,也会作为慈善基金风险投资时重要的考量标准。

提示: 本博文来自于 Money 版



2019-09-26 15:33:44

主题: 哈佛新生数据的背后:在美国,如果别人的起点就是你的终点....
授权转载自:INSIGHT视界
微信号:weinsight
原作者:一颗甜牙Crystal



每年的开学伊始,哈佛大学都会对新入学的学生做一个全面的调查,并在校报 Crimson 上发布关于新生的数据。 


这些数据不仅给到了我们翔实的背景分析,更是对来年的申请人具有极强的指导意义。


到底什么样的人才能上哈佛?如何才能在教育竞争激烈的今天,拥有核心的竞争力?相信看完你就有了答案。
 

哈佛新生背景大起底:不仅有钱 还努力


根据哈佛校报 Crimson 的报道,他们在8月的时候,用电子邮件的方式对新生进行了调查,最终得到了919名同学的回应。

由于样本数超过了新生总人数1666的50%,因此这份新出炉的数据报告,具有足够可靠的代表性。

同时,考虑到哈佛今年的录取率再创新低,43,330 位申请者中,仅有1950人拿到了offer,录取率仅有4.5%。

所以,这群佼佼者到底是何背景,也是分外让人好奇。

仔细阅读这份报告可以发现,调查的内容涉及了族裔、是否特招、高中经历、家庭背景等方方面面,为我们提供了一个相对立体的群像刻画。

首先,在族裔组成方面,我们可以清晰地看到,在 2023 级哈佛新生中,白人和亚裔的比例与去年相比都有所增加,白人占 47.2%,亚裔占 22.6%,两者相加基本占据了全体新生的70%。  

我们都知道,美国社会崇尚运动文化,即便是威廉·辛格的“大学招生舞弊案”给涉事学校蒙羞,美国名校对“特招运动员”的传统也是不会改变的。

今年,招收运动员的比例较之去年减少了1%,占比为11.2%,并无什么太大差别,但值得注意的是76%的运动员都是白人。

 在学生被录取的方式中,有一点必须要引起留学生群体和来年申请人的关注。

在今年的新生群体中,哈佛大学 54.8% 的学生是被 EA (提早申请) 录取进来的,而正常录取进校的学生只有28%。

根据常春藤联盟公布的数据显示,在今年提早申请的环节里,哈佛从5919名申请者中录取了977名申请者,录取率为16.5%。

而在常规的申请环节,哈佛大学收到了共31,388份申请,录取了1013名候选人,仅有3.2%的录取率,和“早申环节”的命中率相比低了不少。


由此可见,对于申请者来说,面对哈佛这样的学校,选择提早申请的确是有更多的机会拿到offer,以便顺利踏入名校的门槛。

除了族裔构成和被录取的方式途径之外,新生们的高中经历一样刷新我们的三观。


根据调查,2023级哈佛新生未加权 GPA 高达 3.95/4.0,SAT 平均分为 1523/1600,ACT 平均分也达到 34/36 的高水准。


当然,这些学生绝不可能甘心做“书呆子”,他们在高中阶段参与了很多丰富的活动,其中“社区服务”(74.2%)和“参与运动”(57.3%)高居榜首,受到绝大多数学生的欢迎。


略微小众一点的,从戏剧到新闻学,从音乐到政治,从科学到辩论,都有一定比例的学生积极参与,可以说兴趣上比较广泛和丰富。

 
与此同时,匹配他们参与课外活动的程度来看,发现名校越来越青睐高分学霸+活跃全才的特质。


比如社区活动,可以培养学生对周围世界的关心体察和改造能力;而参与运动,证明学生具备毅力和良好体能,在长期的运动训练中学到了很好的竞争观念。
  

这些带有“风向标”性质的指标,还希望大家可以多加关注,同时也能在自己的申请准备里提早规划。


不过在诸多详细的图标和数据信息中,最让人关注的点,莫过于“校友录取”和“家庭收入”。


如果你对美国高校体系稍有了解,那么你就知道“校友录取”(legacy preference)早就是个不成文的规定了,说得直白点就是“一代藤校,代代藤校”。
      

如果你的父母中曾有人就读于某名校,那么你被该校录取的概率自然也会更大。
 

在今年的受访者中,每6名学生当中,就有一名学生的父亲或者母亲曾就读于哈佛,这个比例和去年比变化不大,由此可见“校友录取”在美国高校当中有一定“传承度”,并不会被轻易摒弃。
       

在家庭收入方面,今年录取的新生群体里,家庭收入40K以下的仅占13%。
 

而接近半数的“校友之后”表示,他们的父母年收入在25万美元以上,而这个收入水准已经超过了95%的美国家庭;然而,家庭年收入超过50万美金的,占比也不小,足足超过了27%。

这个结果可以说,完全在意料之中,因为如果父母毕业于哈佛这样的名校,那么收入变高的几率也会大大增加。

所以毫无争议的是,比起较低收入的群体,哈佛学生更多来自家境殷实的中产家庭或者站在金字塔尖的富贵家庭。
      
而这个新生背景大起底也让我们清醒地认识到,父母的段位对孩子的水平有着不可忽视的影响,精英或者富裕家庭的孩子,更容易获得名校青睐。

想轻松上名校?你最好生在富贵精英家庭

通过这个数据分析,一个看似有点老生常谈的话题又浮现在了我们的面前,那就是富贵阶层对教育资源的牢牢掌控。


甚至有人这样戏谑地概括美国教育,称其为“贫困阶层的无底洞,富贵阶层的保险柜”,在某种程度上,这句话极为犀利地点出了美国高等教育的情况。


针对我们在前文提到过的“校友录取”,英国卫报曾在今年年初做过一场调查,发现就历史情况而言,在哈佛这个录取率从来不超过6%的常青藤名校,“校友录取率”高达33%,而且适用范围基本仅限于白人。

名校之所以会这么做,主要的原因是他们想把单个家族和自己的学校捆绑,视这些家族为学校精神的传承者,还有校友捐赠的大本营。

事实证明,无数美国人确实追随自己父辈或者祖父辈的足迹,选择同一所名校“代代相传”,因此“校友家族”和“顶级名校”之间,也产生出了微妙又紧密的联系。

当然在这个问题上,名校确实也毫不掩饰自己的偏好,其中最为大家津津乐道的例子,是关于前美国总统约翰·肯尼迪的。
      

在1935年时,当肯尼迪申请哈佛时,申请表的第一页的问题是“你的父亲毕业于哪所大学”(where your father had graduated from college),在他写下了“哈佛 1912”这几个近乎有魔力的字眼时,学术表现平平的他就顺利被哈佛录取了。

如果我们先抛开“一代藤校,代代藤校”的规则,对于那些翻手为云覆手为雨的美国有钱人来说,上名校也是轻而易举的。


根据《大西洋月刊》在2013年做的一项调查,74%的名校学生都是富人家庭出身。
    

虽然上名校的办法五花八门,但是最受美国大学推崇的“社会捐款”和“特招体育生”这两项规则,明摆着只能是有钱人的玩法。


就拿社会捐款来说,既然富可敌国不差钱,与其化身“绝望的主妇”,贿赂作弊收买考官,不如直接大大方方地,给学校捐一笔巨款,平地起高楼,体面又尊贵,拱手送孩子一个前程锦绣。


而且在“捐楼界”有个不成文的规矩,捐的钱越多,被录取的几率就越大,凡是真金白银巩固起来的关系,必须一往情深,绝不辜负。


靠着捐钱进哈佛的,大概最有名的就是川普女婿 Jared Kushner 了吧。


美国记者 Daniel Golden 在2006年出版了《录取的代价:美国的统治阶层是如何花钱买进精英学校的》,书里浓墨重彩讲了川普女婿,这个高中成绩让老师脑壳都痛的商业巨子,是如何靠着老爹捐了250万美元才被哈佛录取的故事。


除此之外书里还提到,在哈佛史上出手最阔绰的400位捐赠者里,其中超过一半的人的孩子们,都被哈佛录取,这不可能是个无关紧要的巧合。


因此,不管川普女婿怎么否认自己上哈佛和捐款没关系,大家普遍还是笑笑不说话。

 

除了“捐钱上名校”这个年年好用的办法,其实体育特长生,也是“隐晦的金钱游戏”。

    
要知道,想要有体育特长,特别是符合WASP要求的体育特长,比如击剑、网球、滑冰和打高尔夫球之类,也都要用高额的费用来培养,绝对不是普通学生能承受得起的。


比如说,奥巴马女儿曾经的网球教练 Gordon Ernst,就是乔治城大学的前女子网球教练,在全国范围内都声名远扬,想来培训价格也必然不菲。

    
种种事例似乎都一再地向我们印证了,当下的美国高等教育权,实在称得上是贫困阶层的无底洞,富贵阶层的保险柜。


而官二代和富二代的财产、人脉、社会地位,正是可以无限向下复制粘贴,代代遗传到永远,让辛辛苦苦的普通人和寒门学子一秒原型毕露,分分钟就被甩回了起跑线。
 

精英阶层的路线难照搬,但教育理念可以学习


或许看到这里,许多自觉普通的申请人会觉得,自己申请名校希望实在惨淡渺茫,但是主页君想在这里分析和分享精英教育的理念和思路,帮助大家“有效破局”。

 

首先,大家一定要认清的一点是,“硬实力”永远是教育的根基。

 

这里的硬实力指的不是语文数学英语的分数,也不是物理化学生物的实验,它指的是更加人文和严谨的综合知识结构,而针对这点一个很好的例子就是最近很火的英王室“夏洛特公主的小学课表”。
      

就在上周,夏洛特公主跟随哥哥乔治小王子的步伐,入读托马斯巴特西小学(Thomas's Battersea)——一所位于伦敦的男女混合私校。


该校的上课时间从上午8点30分开始,学前班下午3点20分下课,但是别看授课的时间段,教学的内容其实非常全面。

 

除了最基本的英语、数学和科学,夏洛特公主还要学习法语、电脑、音乐、美术、喜剧、体育、芭蕾和宗教。
      

在这些繁多的课程里,我们不仅看到对动手能力、通信技术的早期培养,人文艺术方面的熏陶也显得至关重要。

 

据课表介绍,学校想通过教授戏剧,慢慢让孩子们学习沟通技巧协作技能、身体意识、空间意识、自我表达、移情、富有想象力及创造性的技能和决策技巧等等。

 

而在中国公立教育体系里不配拥有姓名的体育,在伦敦这所学校可是门主课,分为游戏、体操和竞技3大类,除了基本的运动技巧,还要学习逃脱和防守等技能,以及还要学习体育道德等等。
      

这些看似高不可攀的课程,不论是艺术方面的基本接触,还是体能的训练,其实在家长平时的教育之中,都可以贯彻进去。

 

正如英国知名教育家 Ken Robinson 的观念那样,高度体制化、机械化的现代自然科学和人文社科学“训练”和为了应试的“重复”,应该让位于更加综合严谨和有人文气息的课程。

 

不得不说,在这个方面,夏洛特公主的课表就是个很好的例子。


要想出类拔萃,必须要有过关的硬实力,但是在自动化和AI不断发展的今天,这个硬实力早就不是考试成绩,而是更加完善和个性化的培养,我们必须尽早认识到这一点。

 

当然,除了能够让我们安身立命的硬实力,“画龙点睛”的软实力也不可小觑,在这方面登峰造极的,首推美国的布什家族。


布什家族作为政商界的顶级精英,父亲和长子都是总统,二儿子是前任佛罗里达州州长;三儿子是地产大亨兼石油巨头,小儿子皮尔斯布什也是美国的著名企业家兼投资顾问。

 

他们不仅打破了富不过三代的传统,还开枝散叶,代代繁荣,究其根源,还是因为这个家庭优良的教育方式。

 

秉承严母慈父的家风,布什家族坚信,要成才必先成人。

 

母亲芭芭拉会对孩子基础的礼仪礼节极其严苛,会勒令孩子们,“起立” “看着别人的眼睛说话” “请多说‘请’和‘谢谢’” ,因为这些是有礼貌、有教养的表现。


在生活习惯方面,她教育孩子们“好好写作业”  “碰上倒霉事别哭哭啼啼成天抱怨” “好好吃饭” “准时起床” “不准把衣服丢在地上”,这些都对孩子们的为人产生了潜移默化的影响。

 

而这些软实力也让小布什从小就在一群孩子中脱颖而出,不但给周围人都留下了良好的印象,也广结人脉,交了许多对他未来发展大有帮助的朋友。


不同于母亲事无巨细的教导,老布什则更多的是给孩子自由和犯错的机会,即使他曾贵为美国总统,也却从不会主动插手小布什的任何一个决策。

 

父母必须认识到:孩子是一个独立的人,他有自己的路要去走,有自己的决定要去做,有自己的错误要去犯,只有这样,孩子的人生才是完整的。


最鲜明的例子,就是小布什的大学选择。


作为布什家族的成员,上耶鲁是几代人的传统,但小布什其实并不喜欢耶鲁大学,所以他在大学期间的成绩并不好,常年获C的成绩总让他有些垂头丧气。


但是父母却安慰他,学校并不只是让你学习知识的地方,也希望你能接触更多新颖的想法,找到自己在社会中立足的方式。

 

最终在耶鲁期间,小布什也找到了自己的目标——经商然后从政,在越南战争后,他进入了哈佛商学院就读工商管理硕士,“自由选择”的运气,正是来自于开明包容家风。


所以总的来说,不论是倾向知识技能型的硬实力,还是人格性情型的软实力的教育理念,主页君都觉得,这些精英的“套路”非常值得大家去学习去借鉴。

 

想真正脱颖而出,那你一定要努力地奔跑



看到这里,有些“怀疑主义者”可能要提出反驳,反正好的教育资源都是精英家庭的,他们的理念恐怕也很难学到位,不如就“认清自己的位置”,能上什么学校,便上什么学校吧。

 

如果你有一丁点划过这样的念头,那么主页君只想说:努力奔跑,你就有希望。

 

回归到教育的本质上来说,真正好的教育是在获得基本人文科学知识的基础上,被爱和理智浇灌,自然形成的模样。



或许对于布什家族这样的段位来说,更容易实现这样的目标,但是,这并不代表你就应该放弃前进。


即便你没有来自藤校的父母,也没有一年上千万的收入,这都不代表没有上升的可能,但是你如果止步不前,五年之后你可能都没有办法维持现在的水准。

 

精英家庭之所以培养精英,不全靠着金钱和人脉关系,究其根源,他们的教育就是在好的氛围里,增长见识和打开眼界,过程中会有修剪的调整,也会有淳朴的放任。

 

只要你可以践行这样的理念,在科学和艺术文化方面,用更加高的标准要求自己;在人格的健全培养上,抱着最大的善意,提升自己的人生价值,那你必然也会成为一个不凡的灵魂。



就像美国纽约州立大学历史学博士伍国先生说的那样,真正的人文和素质教育,不是随时展示的才艺,也不是通向高薪工作的途径,而是指向一种长远的人生境界。

 

个体不断完善自己,时常对自己的目标和价值观做自我拷问,并对自我与世界关系进行不断反思和调适,才是你安身立命的根本,才是你心之所向的命脉。

 

只有这样,你的人生才不是盲目的,才不是随波逐流的。

 

只有到了那一刻,你才能真正地触碰到教育的核心,成为“精英教育”完完全全的受益人。

 

ref:

https://features.thecrimson.com/2019/freshman-survey/makeup/

https://www.theatlantic.com/business/archive/2013/05/why-american-colleges-are-becoming-a-force-for-inequality/275923/

https://www.theguardian.com/us-news/2019/mar/13/rich-kids-top-college-admissions

https://www.theguardian.com/commentisfree/2019/mar/12/us-college-admissions-scandal-corruption-rigged

https://www.theguardian.com/us-news/2019/jan/23/elite-schools-ivy-league-legacy-admissions-harvard-wealthier-whiter

http://www.sohu.com/a/280344479_99935204

提示: 本博文来自于 Money 版



2019-09-24 11:11:54

主题: 美心家族的大小姐和富三代,颠覆了你所知道的家族传承
她挺一成不变的。 

在年轻时,她就是刚刚过耳的短发,前额的刘海往右梳开,清清爽爽地露出清秀的五官。到了现在,71岁的她仍然是当年的发型,一如当年的初心。 

她是伍淑清,美心家族的大小姐,美心集团老板伍沾德的女儿,也是内地第一家中外合资企业的名誉董事长。 

作为香港企业家,她最近的表现颇受关注。 

当地时间9月9日,身为香港各界妇女联合协进会主席和监察顾问的伍淑清来到联合国日内瓦办事处,出席人权理事会第42届会议。她希望向人权理事会介绍真实的香港情况,勇敢发声。

用她的话来说,“有些事现在必须做,不然良心上过不去。” 


虽然已不再直接参与家族生意,她却仍然遭到了乱港分子的轮番攻击,其家族经营的美心集团亦被号召抵制。作为在香港回归之前就亲内地的企业,美心集团长期以来的“爱国爱港”成了一些示威者手里的“把柄”。 

这些人的意见,显然不能代表750万香港人。那些有组织、有预谋的暴力事件,也从未被全港市民所允许。 

这也是伍淑清希望通过联合国官网向世界发出的声音。 

不过今天,我们不多谈香港,谈谈这位大小姐吧,以及被华人家族企业视为范本的传承故事。


01  001小姐

一直未婚的伍淑清,有个亲切的别号,“001小姐”。 

只因40多年前,她率先闯进刚刚打开的内地市场,同父亲一起创办了中国改革开放后的第一家合资企业——北京航空食品有限公司。公司当年拿到的批准文件编号,就是“外资审字[1980]第一号”,也即“001号合资企业”。 

为了更好地沟通交流,当时只懂粤语听不懂普通话的她,特地苦学了两个月的普通话。 


她是中国改革开放的受益者,也是贡献者:引进国际先进配餐设备、技术和管理的北京航食,制作出达到国际水平又具有中国特色的航空食品,改变了中国机上配餐长期落后的局面;同时,这家在内地经营12个城市的航空餐饮如今每日供应逾万份航空配餐。 

这位大小姐一点都不娇气,相反,她有着一般人都没有的刻苦和毅力。

正如她最近公开强调的,希望香港的年轻人认识到自己是中国人,从小“我是中国人”的家国情怀就在伍淑清心里打下了烙印。 

伍淑清小学就读于意大利天主教学校,在那里,来自北京、广州的中文老师会教学生中国历史、古文,并常常讲起内地的情况。 

中学时代在香港嘉诺撒圣心书院度过的她,于1967年前往英国伦敦进修秘书课程,8个月后转学去了美国就读工商管理课程。在国外的经历让她愈加加深了为中国人争口气的意识。 

于是,所有功课成绩全A,用2年半的时间完成4年学业,成功当选亚洲同学会副主席,并获得美国大学唯一的“杰出学生”荣誉,都是这位中国女学生创下的记录。 

1970年大学毕业后,回到家族企业的她选择从基层做起。她的第一份工作是在父亲于日本万国博览会开的餐厅里当一名服务员,一干就是半年。回到香港后,她又协助父亲经营星光、翠园两家餐厅,实地学习管理经验。 

那家改革开放之初创办的中国“001号”合资企业,则多数事务都由她亲自负责打理。 

虽然未婚也没有孩子,但她爱孩子,也非常重视下一代的教育。 

1998年,她发起成立“中华青少年历史文化教育基金”,以该基金执行主席身份,每年资助组织香港中学生到内地参观考察,促进双方交流,只为缩小年轻人对国家的感情距离。




02  父辈的榜样

伍淑清的成长和经营理念离不开家族及父辈的影响。 

父亲伍沾德,是美心集团的创始人之一,也是集团的二代接班人。 

1956年,伍沾德与大哥伍舜德联手创办了美心食品有限公司,至今,美心集团都是香港饮食业中的佼佼者。兄弟俩相差十岁,在大哥逐渐退幕后,伍沾德正式成为集团第二任掌门人,并开始寻找和培育第三代接班人。

不管是父亲还是伯伯,都始终爱国,并且相当重视文化教育。 

事实上,最初创办美心,就是为了争口气,“完全出于一份民族自尊心”——据说,伍氏兄弟因工作原因常请客人去西餐厅用膳,可每次都会被安排到厕所边的座位,好的位置多留给洋人。 

在教育领域,他们发起了大量的公益事业,投资建立少年宫、小学、中学、中等专业学校,捐赠图书馆、医院、报馆,在江门五邑大学、广州岭南大学等兴建教学楼和图书馆。
 
清华大学教育基金会的官网上,详细记录着伍氏家族的捐赠故事。改革开放以来,伍舜德及其家族在国内的捐赠总额累计超过2亿港元,先后向清华大学、上海交通大学等高校捐资兴建大批教育设施。 

作为香港的成功华商和饮食界泰斗,伍舜德和夫人一直过着简朴的生活。他们住在香港普通公寓楼里,吃饭也不过是一盘鱼、一碟青菜、一碗汤,穿的是40年前定做的西装。


03 隔代传承范本

创业容易守业难。 

联手创办了美心集团的兄弟二人没有因为企业的成功而各生想法,而是坚持“分工不分家”。这也成为家族三代人鲜有纷争、至今团结同心的关键。 

伍沾德的二代接任,更像是一种过渡性安排。除了用心管治企业外,他的大任就是“传帮带”,培养家族的下一任接班人。

和一般的代际传承不同,美心家族的第三代为“隔代传承”,最终由大哥伍舜德的长孙伍伟国接过权力棒。 

在“分工不分家”理念下的这一“隔代传承”案例,也成为华人家业传承研究中的典型和范本。不难理解,“分工不分家”为“隔代传承”提供了基础。

《富过三代:华人家族企业传承研究》的作者郑宏泰和高皓这样评价美心集团的创业和守业特点: 

“美心集团一方面引入了怡和洋行这样的战略股东,但伍氏家族却能始终保持控制权,主导企业发展;另一方面则在传承时突破了传统框架,采取了较为罕见的“隔代继承”方法。这两方面反映出华人家族与欧美家族深入合作的包容性,又显示出传承制度并非一成不变,而是具备相当的弹性。”

不过,一定程度上,美心集团的“隔代传承”也存在迫不得已的因素。育有三子的伍舜德之所以无法交棒给自己的孩子,因为毕业于美国麻省理工电机工程专业的长子伍威廉因罹患癌症而去世;在香港开办律师事务所次子的伍威明则对家族企业完全不感兴趣;三子伍威权曾进入美心管理权,却因长期受抑郁困扰,于2009年自杀身亡。  

2008年,家族第三代、伍威廉之子伍伟国正式接班,也让美心家族实现了真正意义上的代际传承。 

在第三代的领导下,香港美心集团旗下分店已超860家,发展为了拥有2万多人的多元化的连锁餐饮集团,并在原先的几个品牌外,新创了星美乐、丼丼屋、八月花、URBAN Bakery、Canteen等多个新品牌。

要知道,在中国市场风靡的星巴克进入之初,合作者就是由伍伟国领导的美心。除了助力星巴克进军中国,美心还获得日本“元気寿司”、美国“Lawry’s the Prime Rib”等全球餐饮品牌在中国香港及内地的特许经营权。 

对美心的大小姐和三代来说,父辈及家族带给他们的对于国家、公益事业的热爱,以及基本的经商和处事之道,远比物质财富更加珍贵,也成为了富过三代的动力。

本文作者 :大可
感谢华人家族财富(ID:cnfamilywealth)授权转载本条内容

提示: 本博文来自于 Investment 版



2019-09-24 11:09:17

主题: 美心家族的大小姐和富三代,颠覆了你所知道的家族传承
她挺一成不变的。 

在年轻时,她就是刚刚过耳的短发,前额的刘海往右梳开,清清爽爽地露出清秀的五官。到了现在,71岁的她仍然是当年的发型,一如当年的初心。 


她是伍淑清,美心家族的大小姐,美心集团老板伍沾德的女儿,也是内地第一家中外合资企业的名誉董事长。 

作为香港企业家,她最近的表现颇受关注。 

当地时间9月9日,身为香港各界妇女联合协进会主席和监察顾问的伍淑清来到联合国日内瓦办事处,出席人权理事会第42届会议。她希望向人权理事会介绍真实的香港情况,勇敢发声。

用她的话来说,“有些事现在必须做,不然良心上过不去。” 

虽然已不再直接参与家族生意,她却仍然遭到了乱港分子的轮番攻击,其家族经营的美心集团亦被号召抵制。作为在香港回归之前就亲内地的企业,美心集团长期以来的“爱国爱港”成了一些示威者手里的“把柄”。 

这些人的意见,显然不能代表750万香港人。那些有组织、有预谋的暴力事件,也从未被全港市民所允许。 

这也是伍淑清希望通过联合国官网向世界发出的声音。 

不过今天,我们不多谈香港,谈谈这位大小姐吧,以及被华人家族企业视为范本的传承故事。


01  001小姐

一直未婚的伍淑清,有个亲切的别号,“001小姐”。 

只因40多年前,她率先闯进刚刚打开的内地市场,同父亲一起创办了中国改革开放后的第一家合资企业——北京航空食品有限公司。公司当年拿到的批准文件编号,就是“外资审字[1980]第一号”,也即“001号合资企业”。 

为了更好地沟通交流,当时只懂粤语听不懂普通话的她,特地苦学了两个月的普通话。 

她是中国改革开放的受益者,也是贡献者:引进国际先进配餐设备、技术和管理的北京航食,制作出达到国际水平又具有中国特色的航空食品,改变了中国机上配餐长期落后的局面;同时,这家在内地经营12个城市的航空餐饮如今每日供应逾万份航空配餐。 

这位大小姐一点都不娇气,相反,她有着一般人都没有的刻苦和毅力。

正如她最近公开强调的,希望香港的年轻人认识到自己是中国人,从小“我是中国人”的家国情怀就在伍淑清心里打下了烙印。 

伍淑清小学就读于意大利天主教学校,在那里,来自北京、广州的中文老师会教学生中国历史、古文,并常常讲起内地的情况。 

中学时代在香港嘉诺撒圣心书院度过的她,于1967年前往英国伦敦进修秘书课程,8个月后转学去了美国就读工商管理课程。在国外的经历让她愈加加深了为中国人争口气的意识。 

于是,所有功课成绩全A,用2年半的时间完成4年学业,成功当选亚洲同学会副主席,并获得美国大学唯一的“杰出学生”荣誉,都是这位中国女学生创下的记录。 

1970年大学毕业后,回到家族企业的她选择从基层做起。她的第一份工作是在父亲于日本万国博览会开的餐厅里当一名服务员,一干就是半年。回到香港后,她又协助父亲经营星光、翠园两家餐厅,实地学习管理经验。 

那家改革开放之初创办的中国“001号”合资企业,则多数事务都由她亲自负责打理。 

虽然未婚也没有孩子,但她爱孩子,也非常重视下一代的教育。 

1998年,她发起成立“中华青少年历史文化教育基金”,以该基金执行主席身份,每年资助组织香港中学生到内地参观考察,促进双方交流,只为缩小年轻人对国家的感情距离。




02  父辈的榜样

伍淑清的成长和经营理念离不开家族及父辈的影响。 

父亲伍沾德,是美心集团的创始人之一,也是集团的二代接班人。 

1956年,伍沾德与大哥伍舜德联手创办了美心食品有限公司,至今,美心集团都是香港饮食业中的佼佼者。兄弟俩相差十岁,在大哥逐渐退幕后,伍沾德正式成为集团第二任掌门人,并开始寻找和培育第三代接班人。

不管是父亲还是伯伯,都始终爱国,并且相当重视文化教育。 

事实上,最初创办美心,就是为了争口气,“完全出于一份民族自尊心”——据说,伍氏兄弟因工作原因常请客人去西餐厅用膳,可每次都会被安排到厕所边的座位,好的位置多留给洋人。 

在教育领域,他们发起了大量的公益事业,投资建立少年宫、小学、中学、中等专业学校,捐赠图书馆、医院、报馆,在江门五邑大学、广州岭南大学等兴建教学楼和图书馆。
 
清华大学教育基金会的官网上,详细记录着伍氏家族的捐赠故事。改革开放以来,伍舜德及其家族在国内的捐赠总额累计超过2亿港元,先后向清华大学、上海交通大学等高校捐资兴建大批教育设施。 

作为香港的成功华商和饮食界泰斗,伍舜德和夫人一直过着简朴的生活。他们住在香港普通公寓楼里,吃饭也不过是一盘鱼、一碟青菜、一碗汤,穿的是40年前定做的西装。



03  隔代传承范本

创业容易守业难。 

联手创办了美心集团的兄弟二人没有因为企业的成功而各生想法,而是坚持“分工不分家”。这也成为家族三代人鲜有纷争、至今团结同心的关键。 

伍沾德的二代接任,更像是一种过渡性安排。除了用心管治企业外,他的大任就是“传帮带”,培养家族的下一任接班人。

和一般的代际传承不同,美心家族的第三代为“隔代传承”,最终由大哥伍舜德的长孙伍伟国接过权力棒。 

在“分工不分家”理念下的这一“隔代传承”案例,也成为华人家业传承研究中的典型和范本。不难理解,“分工不分家”为“隔代传承”提供了基础。

《富过三代:华人家族企业传承研究》的作者郑宏泰和高皓这样评价美心集团的创业和守业特点: 

“美心集团一方面引入了怡和洋行这样的战略股东,但伍氏家族却能始终保持控制权,主导企业发展;另一方面则在传承时突破了传统框架,采取了较为罕见的“隔代继承”方法。这两方面反映出华人家族与欧美家族深入合作的包容性,又显示出传承制度并非一成不变,而是具备相当的弹性。”

不过,一定程度上,美心集团的“隔代传承”也存在迫不得已的因素。育有三子的伍舜德之所以无法交棒给自己的孩子,因为毕业于美国麻省理工电机工程专业的长子伍威廉因罹患癌症而去世;在香港开办律师事务所次子的伍威明则对家族企业完全不感兴趣;三子伍威权曾进入美心管理权,却因长期受抑郁困扰,于2009年自杀身亡。  

2008年,家族第三代、伍威廉之子伍伟国正式接班,也让美心家族实现了真正意义上的代际传承。 

在第三代的领导下,香港美心集团旗下分店已超860家,发展为了拥有2万多人的多元化的连锁餐饮集团,并在原先的几个品牌外,新创了星美乐、丼丼屋、八月花、URBAN Bakery、Canteen等多个新品牌。

要知道,在中国市场风靡的星巴克进入之初,合作者就是由伍伟国领导的美心。除了助力星巴克进军中国,美心还获得日本“元気寿司”、美国“Lawry’s the Prime Rib”等全球餐饮品牌在中国香港及内地的特许经营权。 

对美心的大小姐和三代来说,父辈及家族带给他们的对于国家、公益事业的热爱,以及基本的经商和处事之道,远比物质财富更加珍贵,也成为了富过三代的动力。

本文作者 :大可
感谢华人家族财富(ID:cnfamilywealth)授权转载本条内容

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2019-09-23 12:58:05

主题: 全球市场周报
【金融市场】:美股回顾。本周美国道琼斯工业指数下跌1.05%,至26935.07点;标普500指数下跌0.51%,至2992.07点;纳斯达克指数下跌0.72%,至8117.67点。(华尔街日报)

【全球经济】:美联储将利率下调25个基点,但内部分歧亦逐步扩大。10位官员中有7位投票赞成将短期基准利率降至1.75%至2%的区间。与7月份一样,两位联储行长对维持利率不变的决定表示异议。这一次,美联储主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)面临第三位反对者,不同意见在于倾向于更大幅度降息0.5个百分点。美联储宣布降息当天,主要美股指数小幅度收涨。(华尔街日报)

【全球经济】:世界经济增速降至金融危机以来最低水平。经济合作与发展组织(Organization for Economic Cooperation and Development)于周四表示,全球经济增速将降至金融危机以来的最低水平,商业投资和贸易因美中之间不断升级的争端而受到阻碍。这家总部位于巴黎的研究机构表示,目前预计今年全球商品和服务产出将增长2.9%,这是自2009年以来的最小年增幅。2009年,全球经济因金融体系几近崩溃而陷入衰退。(华尔街日报)

【全球经济】:美国8月份零售额增幅超过预期, 同时汽车购买量激增。有迹象表明,尽管消费者信心仍然强劲,但随着美中贸易战的加剧,消费者信心略有下滑。由于贸易战的不确定性和出口的下降,美国企业已经削减了他们的投资和扩张计划。美国8月份零售销售温和上升,主要是受到汽车购买和医药产品在线销售的推动。但也有迹象表明,消费者变得更加谨慎。(CNBC)

【金融市场】:欧洲股市连续第五周上涨,债券基金本周流入规模为历史上第四。欧洲股市周五连续第五周上涨,投资者持续买入石油、天然气和银行等板块。另外,投资者还增加了在公用事业、房地产、食品和饮料等所谓的防御性板块的配置,以寻求避险。荷兰合作银行(Rabobank)高级市场经济学家特尤韦•梅维森(Teeuwe Mevissen)表示:(联合国大会)之后,形势可能变得更加不确定,这可以解释为什么投资者转向防御型股票。(路透社)

【金融市场】:沙特阿拉伯油井遭无人机轰炸,国际油价飙升。原油价格的国际基准布伦特原油周一上涨超过14%,报68.51美元。尽管沙特和美国官员都表示他们将确保石油市场供应充足,原油价格还是创下了历史上最大的单日涨幅之一。受此事件影响,沙特计划推迟沙特阿美IPO上市进程。另据美国情报显示,伊朗是此次沙特阿拉伯石油工业遭受破坏性袭击的发射地点。(华尔街日报)

【融资并购】:中国蒙牛计划以9.83亿美元收购婴儿配方奶粉生产商贝拉米(Bellamy's)。此前,贝拉米已经耗费数年的时候等待审批以进入中国市场。这笔交易为贝拉米的投资者提供了从中国市场获利的机会,同时也为蒙牛新添一个珍贵的消费品牌。在十年前的受污染丑闻之后,外国配方奶粉在中国仍然受到消费者追捧。(华尔街日报)

【融资并购】:AT&T计划出售DIRECTV。周三,美国电话电报公司(AT&T)被曝正在计划出售旗下电视直播业务,其股价在消息流出数小时后出现飙升。有报告称该电信巨头可能与其直播电视部门分道扬镳,但美国电话电报公司(AT&T)拒绝对该报告发表评论。(CNBC)

【融资并购】:生物制药公司泰邦生物收到报价:计划以45.9亿美元的价格进行私有化。2009年,该公司在纳斯达克上市,主营开发血浆类疗法,消息披露后盘后股价上涨7%。每股120美元的出价相比泰邦周三收盘价103.10美元有16.3% 的溢价。(路透社)

【融资并购】:可口可乐HBC收购意大利高端矿泉水公司Lurisia。可口可乐HBC瓶装公司周三表示,该公司已同意以8800万欧元(9700万美元)的价格收购意大利矿泉水生产商和苏打饮料公司Lurisia。这宗与全球饮料集团可口可乐(Coca-Cola)合作完成的收购,将使这家伦敦上市集团在已经包括冰茶和植物性饮料的产品组合基础上,再加入优质的意大利品牌。除了提取矿泉水外,Lurisia 还销售含有意大利原料的起泡饮料,如 Chinotto 和 Gazzosa。(路透社)

【融资并购】:敦豪物流(DHL)准备出售在非洲的供应链业务。德国经理人杂志周四援引德国邮政消息人士的话称,该公司的物流子公司 DHL 正准备出售其在非洲的供应链业务。该报告称,这项业务价值约5亿欧元(合5.532亿美元)。德国邮政方面暂未对此事发表任何评论。(路透社)

【上市IPO】:民宿预定平台爱彼迎(Airbnb)计划2020年上市。在周四发布在其网站上的一份简短声明中,Airbnb 没有透露任何有关其股票上市计划的细节。外界普遍预计,Airbnb 将通过直接上市方式上市。今年,包括Uber和 Lyft在内的几家知名公司首次公开上市,但这些公司在上市后表现不佳,因为投资者怀疑它们缺乏实现盈利的具体计划。(路透社)

【上市IPO】:意大利游艇制造商Sanlorenzo预计将于10月份上市。该集团由意大利企业家马西莫•佩罗蒂(Massimo Perotti)通过一个家族控股公司控制,该家族近年来从第三方投资者手中回购了该集团的股份。其中一位消息人士补充说,该集团计划发行混合现有股票和新股票,目标是约35% 的自由流通股。Sanlorenzo 选择了意大利联合信贷银行(Unicredit)、意大利银行(Banca Imi)和美国银行美林证券(BofA Merrill Lynch)作为其 IPO 的全球协调人。 拉扎德(Lazard)和阿兰特(Alantra)担任财务顾问。(路透社)

【私募基金】:美国私募基金Advent完成20亿美元的新技术私募基金募集。这家私募基金周三表示,其新基金Advent GlobalTechnology 基金将投资于软件和数据行业的公司,主要是北美和欧洲的公司。Advent 在20世纪80年代主要是一家风险投资公司,此后一直投资于技术领域。 它在1990年启动了私募股权战略,从那时起,它已经投资了价值超过140亿美元的科技公司。(路透社)

【私募基金】:私募基金Clayton, Dubilier &Rice LLC寻求与 PPG 一起竞购巴菲特支持的Axalta。私募基金Clayton,Dubilier&Rice LLC 正与美国涂料制造商 PPG Industries Inc 洽谈收购 Axalta 涂料系统公司的事宜。Axalta 涂料系统公司最大的股东是Warren Buffett的伯克希尔·哈撒韦。截至6月底,伯克希尔·哈撒韦集团持有Axalta10.4% 的股份。 根据监管备案文件,对冲基金JanaPartners LLC也是 Axalta 的股东,截至6月底持有该公司2.5%的股份。(路透社)

【对冲基金】:索尼拒绝了勒布关于分拆芯片业务的提议。索尼公司(Sony Corp)周二表示,保留芯片业务“是提升索尼公司长期价值的最佳策略“,拒绝了丹尼尔•勒布(Daniel Loeb)的激进对冲基金 Third Point LLC 提出的分拆计划。(路透社)

【房地产】:美国8月成屋销售升至17个月高位,现房销售占美国房屋销售的90% 。全美房地产经纪人协会周四表示,上个月现房销售增长了1.3%,经季节性因素调整后的年增长率为549万套。路透社调查的经济学家预测现房销售下降0.4%至537万套。 抵押贷款机构房地美(Freddie Mac)的数据显示,30年期固定抵押贷款利率已从去年11月约4.94%的7年多高点,降至3.5% 左右。 购房者还从失业率低、工资上涨和房价通胀放缓的经济中获益。(CNBC)

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2019-09-20 10:43:57

主题: 史上最大!黑石新一期PE旗舰基金募得260亿美金
地主家的粮食真是多!

 
黑石集团(Blackstone Group)又给全球另类投资市场带来了一个新的纪录——旗下PE基金Blackstone Capital Partners VIII(黑石第八期PE基金)募资总额达到了260亿美金,超越另一个投资巨头阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)此前所创造的私募股权基金的规模之最。

 

这是在黑石集团创始人施瓦茨曼(Stephen Schwarzman,他自己取的中文名是:苏世民)在刚刚出版的新书《What it Takes: Lessons in the Pursuit of Excellence》中所透露的。施瓦茨曼称,他在这次募资过程中没有单独向任何投资人推介过。

 

除此之外,令人艳羡不已的是:今年7月至今,黑石已经先后有多个大型基金结束了募集,而这些基金的规模更是频频创下了在各自门类的纪录。

 

01 最新PE旗舰基金规模刷新纪录



Blackstone Capital Partners是黑石集团在PE板块的旗舰基金。



黑石集团在最初募集并不容易,1987年,经历重重坎坷后,成功募集第一只基金Blackstone Capital Partners I,共6.35亿美元。



为了募集这只基金,黑石共向机构投资人发出了488封招募信。1989年12月完成了第一笔杠杆收购业务“运输之星”,并树立了自己“公司合作伙伴”的良好形象。该项目在2003年退出时实现了25倍的回报。

 

该旗舰基金上一期(Blackstone Capital Partners VII)的规模是180亿美金,成立于2015年。

 

2017年,阿波罗募集完成了一只并购基金,总规模达到了246亿美元,成为全球规模最大的私募股权基金。此次黑石的新基金较这一纪录增加了5.7%的规模。
 


▲在全球的规模前十大私募股权基金中,黑石有三只基金上榜。

在施瓦茨曼最新出版的这本新书中,他开篇便谈到了最初创立黑石时,募资的种种艰难之处,而三十二年之后,黑石募资的此次PE旗舰基金规模达到了第一只PE基金的30倍之多,令人感慨不已!

BCP VIII是从2019年9月开始正式募集,根据PEI的数据,该基金获得了全球很多大型机构投资人的出资,很多国家主权基金、退休基金等机构均是基金的LP,比如加州公务员退休基金(California Public Employees’ Retirement System)和加州教师退休基金(California State Teachers’ Retirement System)均承诺7.5亿美元的出资。而据了解,包括中投公司在内的很多亚太地区机构投资人也参与了该基金的出资。
 
当然,需要说明的是,虽然软银愿景基金规模更是达到了1000亿美元之巨,但在业界看来,它并不是真正意义上全球最大的私募股权基金,因为该基金的架构存在结构化的设计,而非市场上主流的平层基金,而软银集团自己在该基金出资的比重也非常大。



 
02 令人咂舌 三只新基金募得716亿美元


对于黑石来说,刷新纪录似乎已经是家常便饭。

从今年7月至今的3个月时间中,黑石陆续爆出的新基金总规模已经达到了令人咂舌的716亿美金,它的新基金也屡屡打破业界的纪录。


黑石旗下的Strategic Partners投资部门已募集到111亿美元私募二级市场基金,这是黑石在该领域的第八期基金(Strategic Partners VIII LP),这只基金募资的完成令其成为该公司最大的私募二级市场基金。
 
黑石2018年投资者日的一份演示稿显示,Strategic Partners自成立以来的净回报率达到17%,该基金投资于私募股权、房地产、实物资产以及咨询和直接股权,交易规模非常灵活,小到100万美元,大到数十亿美元,平均交易规模为2300万美元。”
 
同样是在7月份,黑石旗下首个开放式基础设施基金Blackstone Infrastructure Partners (BIP)也宣布完成了募集,规模达到了140亿美元。
 
9月11日,黑石新一期的旗舰房地产基金Blackstone Real Estate Partners IX( BREP IX)也宣布完成募集,金额高达205亿美金,该房地产基金主要投资于全球房地产市场。这个房地产基金也是创造了全球新的房地产基金的记录。上一期的该基金BREP VIII在2015年筹集了158亿美元,新一期基金同比增长了30%。
 
这令黑石在另类资产领域的霸主地位更为稳固。根据黑石的最新披露的信息,截至2019年年中,黑石的总资产管理规模(AUM)已经达到了5455亿美元,同比增长了24%。
 


▲截至今年年中,黑石的AUM已经达到了5455亿美元。

近几年,美元市场的另类投资机构频频募集到规模庞大的基金,这一定程度上也反映出了美元市场流动性仍然较为充裕,但与此同时,优质资产匮乏,大型机构投资人加大另类资产投资比重的趋势仍然在继续,而大型另类资产管理机构则直接从中受益。
 
而黑石等巨头充裕的弹药也让它们在市场上掀起了并购的风暴。比如,就在几个月前,6月2号,黑石刚刚推动了一起超大型交易,宣布以187亿美元收购普洛斯位于美国的工业物流资产,这也是史上不动产交易中规模最大的一笔!

P.S.
施瓦茨曼(Stephen Schwarzman)最新出版的这本新书有部分章节首次谈到了和中国相关的一些故事,包括黑石IPO时获得中投公司投资的前前后后、施瓦茨曼去年多次到北京沟通斡旋中美贸易纠纷等事宜,感兴趣的可以自行了解下。


提示: 本博文来自于 Investment 版



2019-09-19 11:14:07

主题: 听说中国新富患上了“房产依赖症”?
“ I don’t get paid to sit in cash. I get paid to invest smartly”

1. 

“有房才有家”,中国人对于房子的追求大多源于文化本性中对于“领地”的占有欲,成家立业之本就是就是置业。

 

“有房才有书读”,房子除了是个住处,中国国情使房子背负着“户口、教育、医疗、养老”等等重任。

 

“有房才有社会地位”,在中国人的传统观念里,不管是王侯将相还是贫民百姓,房屋是财富和地位的象征。“但存方寸地,留于子孙耕”,房子是家族财富传承的重要载体。



不得不说,国人对房子的执念太深了,不管收入水平如何,他们对买房这件事总是抱有极大的热情和实操精神。



这不?刚听说,中国新富都患上了“房产依赖症”。



相关报告显示,中国新富人群主要依赖于传统投资形式来实现其财富目标,以房地产投资和高储蓄率为主。90%的新富人群表示自己有定期储蓄和投资的习惯,房地产在其投资组合中的比重较2017年提升了13%。



在北上广深等一线城市房价虚高的市场情况下,不少投资人放眼海外房产市场。

 

根据惠誉国际评级公司(Fitch Ratings)的分析,2018年德国(+8.9%)、荷兰(+10%)、爱尔兰(+8%)、西班牙(+6%)、葡萄牙(+6.5%)等欧美国家楼市处在上升期。



《2018亚太区房地产市场新兴趋势报告》显示新资本不可逆转地涌向亚洲房地产市场,日本东京、越南胡志明市和泰国曼谷的投资与开发前景排在亚太地区城市前列。



同时,美国房地产市场自经济危机以来持续回暖,市场复苏,房地产交易总额稳步上升。2011年至今全国房价总增幅高达50%,年平均增幅在6%左右。2018年全年美国房地产交易总额高达5900亿美元,创历史新高。

 


2


当前,美国房地产主要市场还是集中在东、西海岸的主要城市。纽约、洛杉矶、旧金山等城市的房价均已恢复并且超过金融危机前的价格。

 

普华永道的市场调研结果呈现着有趣的现象:



● 达拉斯(Dallas)/沃斯堡(Fort Worth)成为房地产总体发展潜力榜榜首。业内经济学家认为这是一块非常有趣的市场,同时拥有强劲的发展潜力、以及门户市场拥有的较高流动性的双重特点。



● 根据离门户市场的地理性距离,纽约-布鲁克林位居第二,主要得益于城市工业带来的城市优势。




●佛罗里达州的奥兰多(Orlando)、坦帕湾/聖彼德斯堡(TampaBay/St. Petersburg)、迈阿密(Miami),以及劳德代尔堡(Fort Lauderdale)都被认为是发展潜力较好的城市。




● 波士顿的发展潜力也受到一致认可,被认为是潜力较强的门户市场之一。



美国全国房产经纪人协会的Lawrence Yun在the Mercury News的采访中说道:

 

“大多数州房地产的表现较为稳定,其中住房需求正在经历着供不应求的状态。数据显示,目前处于历史上最低的丧失抵押品赎回权时期,意味着大家都根据自己的经济实力买房。这又意味着一个更加稳定的市场将要到来。”

 


3




根据S&P Indices及IRR Viewpoint 2019的数据,海外资金不断涌入美国市场,推高地产价格。

 

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/fQ3I7utPnsNic4zlcSfxmmRpKCGDjFR1sgG8icYIsfXBNApl3TvRtfDDdLDN5qqFBYJwuMODmSAcR345TDGs4J2Q/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1
数据来自S&P Indices及IRR Viewpoint 2019

 

美国地产市场高度发达,类别众多。美国房地产大致可以分为以下六类。近些年,商业地产和办公楼市场火热,价格上升迅速。



● 办公地产:包括各类写字楼、办公楼和办公室的开发和租赁。拥有相对稳定的现金流,地段良好的办公地产可以保持较低的出租空置率,因而投资风险较低。办公地产这几年在美国发展极为火热。

2018年全年办公地产总交易额高达1297亿美元,同比2017年增加6.1%。


目前,处于开发进行时的办公地产,有41%集中于4大城市:纽约、旧金山、华盛顿D.C.,和西雅图。除了D.C.之外,其他城市预计会保持较高的中央商务区(CBD)入住率。
 
● 公寓住宅:包含各类公寓、多单元住宅、独栋别墅、联排别墅等。

公寓住宅在美国是交易额占比最大的地产类别,也是中国投资人这几年投资最多的地产类别。

2018年全年公寓住宅地产总交易额为1670亿美元,同比2017年增加了8.6%。

普华永道将公寓住宅分为老人公寓(Senior Housing), 学生公寓(Student Housing), 单户住宅(Single-family Rental),中等收入住宅(Moderate-incomeApartments),经济住宅(AffordableApartments), 高收入住宅(High-incomeApartments),所有公寓住宅的发展态势都十分良好(good)。其中,年租房费用占总收入30%的住宅为经济住宅,比例在30%左右的为中等收入住宅。


● 零售地产:包含各类商铺、超市、商场等。受到电商的冲击,线下实体店近年来的收益越来越低,零售地产也因此受到很大打击。


2018全年零售地产总交易额为750亿美金,同比2017年下跌17.6%。纽约(43%)、华盛顿D.C.(40%)、和奥兰多(39%)是零售地产购买率(相对于出售/持有率)最高的3个城市。
 
 
● 工业地产:主要包含工厂和工业园地。

得益于特朗普总统振兴美国工业的政策,工业地产近两年来需求增大,发展迅速。2018年工业地产总交易额为829亿美元,同比2017年增长13.9%。


工业地产购买率(相对于出售/持有率)最高的20个城市中纽约排名第一(76%),纳什维尔(田纳西州,71%)排名第二,凤凰城(68%)排名第三。

 
● 酒店地产:酒店和度假村的地产物业也是近几年来发展很好的美国地产类别。

2018年酒店地产总交易额为329亿美元,同比2017年增长7%。

尽管酒店地产的开发及并购成本成为令绝大多数投资者望而却步,但强劲的长期性获益性中和了前期投入成本。从2008年经济危机至今,酒店地产投资保持着强劲的上升趋势。



● 其他:其他类别包括医疗保健、教育地产、农业地产、牧场、林场、酒庄等。随着美国经济的发展,各种不同类别的地产需求也不断增大。2018年全年各其他类别地产总交易额为1020亿美元。

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2019-09-18 11:42:33

主题: “金融巨鳄”索罗斯:天使or魔鬼?
乔治·索罗斯,国际金融市场上的传奇人物,华尔街著名对冲基金“量子基金”的创始人,赫赫有名的“金融大鳄”。

他,被称为“打垮英格兰银行的人”,是令各国金融界闻之色变的“超级狙击手”。

他,也是与巴菲特齐名的“金融大师”,出名的慈善家。

他是一个极具争议的人物,但不容置疑的是他的金融才能和影响力,令他积累了巨额财富,书写了一代传奇。



1 “金融巨鳄”养成记

1930年,索罗斯出生在匈牙利的一个犹太家庭。

在他14岁时,纳粹入侵,靠着父亲的精明和坚强,凭借假身份证和好心人的庇护,他们一家才躲过了纳粹的捕杀,索罗斯也在生死危难中学会了生存的技巧。

1947年,17岁的索罗斯只身离开匈牙利,前往伦敦寻求发展。

为了改变自己的命运,他在兼职做铁路搬运工和夜总会服务员的同时,考入伦敦经济学院。毕业后,他在伦敦的一家投资银行得到了一份初级职位。

1956年,索罗斯带着全部积蓄5000美元前往纽约发展,由于当时华尔街上熟悉欧洲市场的人并不多,他便成了少数几个能在纽约和伦敦市场间进行套利交易的交易员之一。

索罗斯先后在F.M.Mayer、Wertheim & Co和Arnhold & S.Bleichroeder担任分析师和投资经理。由于他擅长从宏观的角度判断各种金融和政治事件对全球金融市场产生的影响,他为雇主赚了不少钱。

1973年,索罗斯不甘再为他人做嫁衣,便与好友吉姆·罗杰斯自立门户创立了索罗斯基金管理公司。公司刚开始运作时只有三个人:索罗斯担任交易员,罗杰斯担任研究员,还有一位秘书。

基金规模并不大,但由于是他们自己的公司,索罗斯和罗杰斯格外投入。他们订阅了30种商业刊物,收集了1500多家美国和外国公司的金融财务记录,每天都要分析20-30份财报,不放过一丝投资机会。

1979年,索罗斯基金正式更名为量子基金。

由于索罗斯和罗杰斯超群的投资才能和默契的配合,这对华尔街的黄金搭档在初始的十年间使得基金增长3365%,而同期标准普尔综合指数仅增长47%。

索罗斯实现了财务自由,由于他将收入基本都投回自己的对冲基金,其身家也随着基金业绩的增长而增加,在1980年已成为亿万富翁。

另有公开数据显示,在量子基金成立的四十年里年均投资回报率超过20%,没有盈利的年份屈指可数,即便在2008年金融危机的时候也达到8%的回报率,而在当年对冲基金行业平均亏损19%。
 


2 “金融狙击手”上线


索罗斯的一生创造了许多投资神话,但使他名声大噪、成为“世界头号货币投资者”的是他上世纪90年代发动的两场著名“战役”。

1992年9月,他瞄准了当时欧洲汇率机制当中的不稳定性,动用了100亿美元“狙击”英镑,对英格兰银行发动了前所有未的大攻击。

英国央行和政府在捍卫英镑的行动中惨败,最终英镑暴跌,于9月16日被迫退出了欧洲汇率体系,这一天也被英国金融界称为“黑色星期三”。

而索罗斯和他的量子基金“一战成名”,成为了这场“狙击战”中的最大赢家,获利超过十亿美元。他的照片登上了各大杂志,被《经济学家》称为“打垮了英格兰银行的人”。

那一年,量子基金增长了67.5%,他个人也因净赚6.5亿美元成为华尔街收入最高的人。

接着1997年,索罗斯再度出击,把目标瞄准了东南亚。他先是大举袭击泰铢,进而扫荡整个东南亚国家的资本市场,使得印尼、菲律宾、缅甸、马来西亚等国家货币纷纷贬值、股市暴跌、经济严重倒退,引发了亚洲金融危机。

这场扫荡东南亚的索罗斯飓风一举刮去了百亿美元的财富,索罗斯也一度成为亚洲人心目中“魔鬼”的代名词。
 


3 家族办公室


2011年,81岁的索罗斯对外宣布退休,结束逾40年的对冲基金经理生涯。

同时,为免公司在美国证监新规下需全数公开基金信息,索罗斯决定将外部投资者的10亿美元资金全部退还,此后只专注打理自己的财富。

从此,享有盛名的对冲基金巨头索罗斯基金管理公司转型为单一家族办公室,管理索罗斯约250亿美元的家族资产。他将儿子培养成家族接班人,同时雇佣了职业的投资人为家族基金投资。

索罗斯家族办公室在全球资本市场上进行投资和交易,资产类别包括股票、债券、大宗商品、货币、房地产和私募股权。

根据公开的信息显示,其家族办公室持有的股票主要集中在通信、金融、房地产板块,目前持有133支股票,资产组合总值40亿美元。近年来,其在私募股权的投资集中在人工智能、金融科技、信息科技领域,共披露34笔投资,其中有9家被投公司成功退出。

2012年,索罗斯再次发挥“狙击本色”,用自己的家族基金做空日元,爆赚十几亿美元。

2013年,索罗斯家族基金更是创下55亿美元的投资回报纪录。

2018年,他将180亿美元的个人财产转移至开放社会基金会,使其成为世界上最大的慈善机构之一,此基金目前由索罗斯家族办公室管理。

如今根据福布斯榜最新数据显示,索罗斯身价83亿美元,排名第178位。而这些年,他为他所热衷的慈善事业共捐赠了320亿美元,这些巨大资金支持的背后,都离不开家族办公室为其资产持续不断的保值增值。
 


4 “大慈善家”


在国际金融市场叱咤风云数十年之后,84岁高龄的索罗斯在2015年达沃斯经济论坛宣布终极退休,从此“金盆洗手”,不沾“江湖事”。


索罗斯表示:“我之前曾经数次退休,但是这一次是真的了!慈善和管理资产两者不可兼得,未来我将全力推动慈善事业。”

他的慈善事业目前已遍及非洲、亚洲、欧洲、拉丁美洲和美国,在家族办公室的打理下,每年捐赠高达十亿美元,资助了世界各地的一系列项目,包括难民救济和公共卫生工作。

他表示,比起赚钱,他更享受帮助别人带来的快乐。
 

5 尾声


正如索罗斯自己所说,他是一个复杂的人,他因在国际金融市场上的翻江倒海、无情杀伐,被一些人认为是投机者和“魔鬼”;但他对奢侈生活没有兴趣,将巨额财富用做慈善,对受他帮助的人来说,他又是“天使”。

人们对索罗斯又爱又恨,称他是天使与魔鬼的化身,是二者不可思议的结合体。

但不可否认的是,从索罗斯进入国际金融领域至今,他所取得的骄人成绩几乎无人能比。在投资界坚持60年,表现一贯出色,可谓是不折不扣的“常青树”。

如今,虽然他已号称退出“江湖”,不再管理投资,但他和其家族办公室的身影和消息仍频现于各大媒体。

“他人虽不在江湖,但江湖仍有他的传说。”

提示: 本博文来自于 Investment 版



2019-09-17 11:23:10

主题: 经济衰退时,哪5样东西可以投资?
当经济形势一片大好时,你可能不会过多考虑:偶尔的市场低迷对于你的投资组合意味着什么?

但当经济衰退出现后,如果你想认真保护自己的资产,那么仔细考虑投资哪种资产类别,是非常必要的。 

如今,全球经济增长前景黯淡,欧美主要经济体纷纷依赖货币宽松刺激经济,衰退警报频繁响起。

那么,在经济衰退到来时,发达经济体的投资者能做什么?正在进行全球资产配置的高净值人士,又能做什么?

梳理下来,或许有5样东西可以投资。


1. 核心部门股票


在经济衰退时,按照基本投资逻辑,你可能倾向于放弃股票市场。


但真正的专家告诉我们,最好不要完全撤离股市。历史一再证明,当经济中的其他部门处于不稳定状态时,往往会有少数几个行业继续向前发展,并为投资者提供稳定的回报。


如果你想在经济衰退期间远离风险资产,却又不想错过真正有价值的股票,你可能需要考虑投资医疗保健、公用事业和消费品板块。


在经济衰退期间,人们还是会在医疗、家居用品、电力和食品上花钱,因此这些股票的波动性可能低于其他板块。



2.股息贵族


投资派息股,可能是产生被动收入的好方法。


当你比较派息股票时,一些专家表示,寻找债务与股本比率低且资产负债表稳健的公司是个好主意。


如果你不知道从哪里开始,你可能先看看那些“股息贵族”(dividend aristocrats)——这些公司已经连续25年提高股息。


从历史上看,即便是在经济衰退期间,美国企业也会尽量避免削减股息。二战以来,标准普尔500指数在衰退/熊市期间的平均股息削减仅为2%。


过去30年来,那些符合“股息贵族”标准的标准普尔500指数成份股成功击败了市场,并且降低了波动性。


3. 房地产


毫无疑问,2008年房地产市场的崩溃,对房主来说是一场噩梦。而由次级贷款引发的危机,最后蔓延至整个金融体系,殃及全球经济。


但事实证明,经济衰退有时对一些房地产投资者来说,可能是一个利好(当然,这是相对而言的,没人喜欢衰退)。


当经济衰退到来且房屋价值下跌时,投资房产的交易更有可能达成。如果你将房产出租给可靠的房客,就有望在经历衰退时获得稳定的收入来源。


此外,大衰退时可以选择抄底房地产,当然,前提是经济还能起来的那种。这一逻辑至少在具有周期性特征的美国经济中成立,那些2009年买房的人都知道。


4. 贵金属


经济形势不佳时,贵金属如黄金、白银往往表现良好。


今年以来,国际黄金价格大涨约17%,最近更是创下6年来的新高。甚至有专家预测,未来6-12个月黄金的回报率将达5%-7%。


对于后市,法巴银行依旧看好黄金的牛市,并预计2019年的黄金平均价格将达到1400美元/盎司,同时预计美联储的宽松周期将使黄金价格在2020年第一季度超过1600美元/盎司。


这里的底层逻辑在于,黄金等贵金属拥有避险资产的地位。而且,如今的黄金ETF也大受追捧,黄金ETF持仓正逼近7年来的峰值。



5. 你自己


如果你在经济衰退期间被解雇,或者找不到心仪的工作,那么,这就是投资自己的最佳机会。


不妨重回学校,或者参与各类培训,趁机会成本较低的时候,获取更多的知识、技能、证书和眼界。


总而言之,当你听说经济即将陷入衰退时,不要惊慌失措,最好采取行动,尽力保护好你的投资组合。


通过在事情仍然进展良好时考虑最坏的情况,你将能够平安驶过风暴区。无论市面上有多少专家鼓吹了多少种方案,真正掌舵的始终是你自己。



本文作者 :大猫
感谢华人家族财富(ID:cnfamilywealth)授权转载本条内容

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2019-09-17 11:22:41

主题: 经济衰退时,哪5样东西可以投资?
当经济形势一片大好时,你可能不会过多考虑:偶尔的市场低迷对于你的投资组合意味着什么?

但当经济衰退出现后,如果你想认真保护自己的资产,那么仔细考虑投资哪种资产类别,是非常必要的。 

如今,全球经济增长前景黯淡,欧美主要经济体纷纷依赖货币宽松刺激经济,衰退警报频繁响起。

那么,在经济衰退到来时,发达经济体的投资者能做什么?正在进行全球资产配置的高净值人士,又能做什么?

梳理下来,或许有5样东西可以投资。


1. 核心部门股票


在经济衰退时,按照基本投资逻辑,你可能倾向于放弃股票市场。


但真正的专家告诉我们,最好不要完全撤离股市。历史一再证明,当经济中的其他部门处于不稳定状态时,往往会有少数几个行业继续向前发展,并为投资者提供稳定的回报。


如果你想在经济衰退期间远离风险资产,却又不想错过真正有价值的股票,你可能需要考虑投资医疗保健、公用事业和消费品板块。


在经济衰退期间,人们还是会在医疗、家居用品、电力和食品上花钱,因此这些股票的波动性可能低于其他板块。



2.股息贵族


投资派息股,可能是产生被动收入的好方法。


当你比较派息股票时,一些专家表示,寻找债务与股本比率低且资产负债表稳健的公司是个好主意。


如果你不知道从哪里开始,你可能先看看那些“股息贵族”(dividend aristocrats)——这些公司已经连续25年提高股息。


从历史上看,即便是在经济衰退期间,美国企业也会尽量避免削减股息。二战以来,标准普尔500指数在衰退/熊市期间的平均股息削减仅为2%。


过去30年来,那些符合“股息贵族”标准的标准普尔500指数成份股成功击败了市场,并且降低了波动性。


3. 房地产


毫无疑问,2008年房地产市场的崩溃,对房主来说是一场噩梦。而由次级贷款引发的危机,最后蔓延至整个金融体系,殃及全球经济。


但事实证明,经济衰退有时对一些房地产投资者来说,可能是一个利好(当然,这是相对而言的,没人喜欢衰退)。


当经济衰退到来且房屋价值下跌时,投资房产的交易更有可能达成。如果你将房产出租给可靠的房客,就有望在经历衰退时获得稳定的收入来源。


此外,大衰退时可以选择抄底房地产,当然,前提是经济还能起来的那种。这一逻辑至少在具有周期性特征的美国经济中成立,那些2009年买房的人都知道。


4. 贵金属


经济形势不佳时,贵金属如黄金、白银往往表现良好。


今年以来,国际黄金价格大涨约17%,最近更是创下6年来的新高。甚至有专家预测,未来6-12个月黄金的回报率将达5%-7%。


对于后市,法巴银行依旧看好黄金的牛市,并预计2019年的黄金平均价格将达到1400美元/盎司,同时预计美联储的宽松周期将使黄金价格在2020年第一季度超过1600美元/盎司。


这里的底层逻辑在于,黄金等贵金属拥有避险资产的地位。而且,如今的黄金ETF也大受追捧,黄金ETF持仓正逼近7年来的峰值。



5. 你自己


如果你在经济衰退期间被解雇,或者找不到心仪的工作,那么,这就是投资自己的最佳机会。


不妨重回学校,或者参与各类培训,趁机会成本较低的时候,获取更多的知识、技能、证书和眼界。


总而言之,当你听说经济即将陷入衰退时,不要惊慌失措,最好采取行动,尽力保护好你的投资组合。


通过在事情仍然进展良好时考虑最坏的情况,你将能够平安驶过风暴区。无论市面上有多少专家鼓吹了多少种方案,真正掌舵的始终是你自己。



本文作者 :大猫
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2019-09-16 11:44:46

主题: 投资Pre-IPO和打新,真的闭眼睛都能有收益么?
在全球资产配置中,不能忽略的一类投资类型,即打新。


打新,即新股申购,其套利空间在于二级市场的上涨。


而提前打新的行为,即投资未上市的股票,我们可以称之为“投资Pre-IPO”,其套利空间不仅是二级市场的上涨,还有一级市场的估值增长空间。


值得注意的是,投资IPO打新的形势大不如从前,如今常有“破发”的情况出现,使得投资Pre-IPO更为稳妥。


IPO也是分市场的,正如生猪市场一样,分为大陆的猪、美国的猪、香港的猪等等。


不过在纷杂的市场中,国内投资人更关注美股、A股、港股市场。


本文我们将为大家介绍如何在A股、港股市场中投资Pre-IPO及打新?以及如何辨识这几个不同的市场的风险?



1. 如何在A股、港股市场投资Pre-IPO及打新?

1.1 A股市场

1.1.1 A股新股申购

在A股市场,打新几乎是稳赚不赔的买卖。

自2016年1月1日起,新股申购取消了“预缴款制度”,这意味着投资人可以“打中”新股后再付钱,“打新股”几乎变成了零投入投资,并且“打新”的收益非常客观。

这么好的投资机会,自然是狼多肉少,想“打中”新股,概率却是非常低,一般在百分之零点零几。

来看一下打新的收益。

一字涨停为股票术语,意为开盘即涨停一直持续到收盘。

2018年,中签收益最低的郑州银行,每签获利也有1495元人民币。  

备注:普通交易日时,涨停限制为10%,而新股上市第一天,涨停限制为44%。

1.1.2 A股打新基金

新股发行其实分为两种形式,网上申购和网下配售。上文讲到的中签的方式,其实是针对散户的网上申购方式。

网下配售虽然和网上申购价格一致,但申购资格上其实非常不同,且一般情况下网下配售的份额比网上申购大一些。

网下配售分为A、B、C三类。在配售过程中,A类投资者具有优先资格,接下来是B类和C类。对于个人投资者来说,除了需要满足五年A股投资经验外,一般还要求总资产达到1000万以上,甚至有些新股还要求2000万、3000万以上。

散户的网上申购方式,其实是新股申购中的底层,因此许多人开始借用基金的形式来争取更多的利益。
 
打新基金顾名思义是以新股申购为主要目的,赚取上市后上涨价差的基金。

打新基金其实并不是一种严格的股票分类,只是因为一些基金内包含打新股的内容,而被大众称为打新基金。打新基金可以是股票基金、指数基金、混合型基金等。

一般来说,为了防止股票波动可能带来的伤害,打新基金通常会在底层配置一些固定收益产品来提供一些稳定现金流。

甚至在2012年之前,有一些债券基金是专门打新股的,名为一级债基,但现在一级债基已经没有资格参与新股申购。此外,由于参与打新会对机构投资人有一定持股要求,因此打新基金内也会持有一些其他股票。

综合来说,打新基金一般都为“混合基金”,同时包含债券、一般股票和新股。灵活配置型基金一般为股票型基金,加上打新策略,再加上融出资金,甚至加上一些对冲策略的配置。另一种混合型基金一般为股票底仓,加上打新策略,再加上债券的债基方式。

根据方正证券的报告显示,2019年来参与打新的基金数量增加,平均年化收益率为16.5%。

在天天基金网,基金数据一栏中,可以看到打新股基金选项,其中包含市场上大部分打新股基金。

在考察打新基金的时候,也要重点点考察该基金投资打新股的频率。

打新股在这些基金中如同饭后甜点和锦上添花的作用,因此在选择打新基金的时候,应重点考察基金本身是否为优质基金。只有在优质管理的基金基础上,再加入打新,才能称为优质的打新基金。



1.2 港股市场

1.2.1 港股新股申购

港股打新的股票中签率较A股来说高很多,例如2016至2018年,港股平均中签率为68%,而A股平均中签率仅为0.03%左右。

这主要得益于港股不一样的新股分配原则,一“手”股票一般指100股,港股会优先保证一“手”中签率,意为投资人哪怕只打一“手”,也能打中,剩余的股票再递减进行公平分配。但实际上港股分给机构投资人的比例要大于A股。

港股虽然中签率较A股来说提高很多,但实则港股的风险也较高。

根据2018年上半年的数据,港股在第一天上市上涨的概率约为83%,平均收益率约为21%。香港与A股不同,没有涨停板,因此当中签后,投资人需在遇到合适价格时及时出售股票获得收益,不然可能遇到下跌风险。

且由于A股特殊的市盈率限制导致A股上市基本只涨不跌,而港股相对自由的市场让港股新股充满了风险。

2019年上半年的数据显示,港股新上市的75只股票中,上市首日破发的有29只,占比39%。

因此在选择投资港股股票的时候,并不能盲目。




2. 美股、A股、港股,投资Pre-IPO及打新的风险

2.1 美国市场

公司上市可能带来股价上涨或下跌。

例如,人造肉公司Beyond meat上市第一天股价上涨163%,而叫车软件Uber第一天上市股价下跌约7.6%,第二天更是暴跌超过10%。

不像已上市股票投资人可以翻看历史收益、分红情况和走向,投资Pre-IPO股票对于投资者的知识储备来说有更高的要求。

投资Pre-IPO需要投资者对于该上市公司的市场走向、商业模式、经营状况、财务状况等有较深了解,可以推断把握出上市后市场对于该公司的预期,并进行投资。而这些非上市公司的情况获取对于个体投资人来说十分困难,因此投资时最好有专业人员进行辅导。


另一方面,上市前股票的流通性相比于上市公司股票弱一些。

如果想要卖掉Pre-IPO股票,则需要通过允许交易上市前股票的的二级市场。

近年来,政府和监管部门对于这类股票的买卖监管的越来越严格。交易时,投资人也需核对相关法律文件,确保齐全。因此在进行上市前股票的交易时,建议在专业人士的指导下完成。


2.2 A股港股市场

A股打新虽然一直被认为是稳赚不赔的买卖,但近年来新股发行速度正在加快,狼多肉少的局面正在缓解,因此打新股的利润在逐渐被稀释。

在2016年打新股取消预缴款后,打新基金在2016年6月达到最高峰,当月上市的新股平均获得18.31个连续涨停板。

而在此之后,市场趋于稳定和理性,打新股受益开始持续下滑,这也一定程度上影响到了打新基金的收益。

港股市场虽然中签率较高,但由于市场更自由化,因此风险也较高,在投资时需慎重。




总结


对于美国市场来说,公司上市时是难得的投资机会,但一般投资人很难接触到上市前和上市时的资源。并且,投资上市前公司并不保证正收益,它同时也伴随着高风险。投资人不一定能够做出正确的投资决策。

因此,完成此类投资应该伴有专业人员的帮助,如资产配置师、理财顾问等。这类人员和公司有专门的研究团队,可以提供专业的建议。

同时,投资人可以选择投资基金或ETF的方式,通过建立组合来分散投资风险,获得长期回报。

对于A股港股市场来说,相对于美国市场,这两地接触上市股票的机会更大一些。但由于近年来IPO数量增加,因此在这两地上市的新股利润有所稀释。在投资时,应该多分析该公司的经营和财务状况来做决定。


提示: 本博文来自于 Money 版



2019-09-12 11:33:31

主题: 论“投资IPO”和“猪出栏”的关系
猪肉价格横飞,让一部分金主打探着“猪”的机会成本。

雷军曾说:“站在风口中,猪都能飞”

可现在,谁还敢说猪的不好?谁还敢用猪来衬托“蠢笨”之意?

如今的猪,可是掌上明“猪”,是“猪”光宝气。

不过现在开始养猪,似乎为时晚矣。

有想养猪想法的人不在少数,且不说有没有饲养经验,千万别踏上“赚钱”的末班车。

那么,有没有什么好的投资项目,能和养猪媲美?

其实有很多,趁着“猪”的主题,来说一说和养猪有异曲同工之妙的“投资Pre-IPO&打新”。
 


1.


为什么说两者有异曲同工之妙呢?

在猪的中游产业-养殖环节中,养猪人将幼猪喂养成“健康”且“肥壮”的成猪。

“出栏”两字意味着成猪自此面向市场,进入流通环节。出栏后,养猪人通过事先估值定价的“出栏价格”,卖给屠宰场。

一般在猪“出栏”时,养猪人都会大赚一笔。

而屠宰场拿到生猪后,流通贩卖给加工厂、批发商、零售商等等。

加工厂、批发商、零售商等下游商再进行交易时,猪价要明显高于“出栏价”。

因为有利可图,因此很多商人进入生猪产业链的下游产业。


2

“企业家经营一家公司到上市”的过程和“养猪出圈”的过程,有着异曲同工之妙。

出栏的一刻,是养猪人“见证奇迹”的一刻,而“出栏价格”也让猪的“猪生”从此升华。


公司上市,也是一个决定性的时刻,而对于企业家来说,苦苦经营的公司终于要上市了,甭管是抱着什么样的目的上市,上市的那一刻,企业通常都能从证券市场筹得一笔丰厚的资金。

根据复兴资本(Renaissance)的调查报告,2018年美国有190家公司成功上市,并带来470亿美元的收益,IPO所带来的股票收益平均为11%。

不仅如此,在公司上市后,股票往往会在短期内大幅上涨,公司上市价格和上市后的股票差价也创造了前所未有的投资机会。
 
(上市价格即为公司上市时第一笔交易的价格,是在上市前通过公司估值而确定好的交易价格,我们不妨把它想象成“出栏价”。)


3


在养殖场有这样一群饲养者,他们很“爱”猪,本该养6个月就出栏的,硬是养到10个月,猪的体重也有所飙升。
 
这时,猪是真的健壮,肉是真的紧实,品质是真的好。

如今因为猪肉质优,得到不错的口碑,下游商络绎不绝的来求“猪”。哪给加塞的个体散户什么机会,隔壁村儿猪肉摊儿小贩“老王”再也不能以个人的身份买到猪了。
 
此理同样与“公司上市”相通。
 
从前,美国大部分公司大概在运营4年左右会选择上市。但这是2004年的事情了。

如今,为了让自己的公司更“优质”,公司一般会在运营10年后才会选择上市。
 
公司私有时间变长,使得许多优秀资产不能被外界个体投资者接触到。


4


以上市价格购买股票并不是一件容易的事。
 
新上市股票一般面向机构投资者出售,如私募基金或对冲基金。
 
晚期私募轮投资的金额一般大于1000万美金,这使得个体投资人十分难参与进去。
 
而且,一些非常出名的风险管理基金和私募基金一般都会被超额预定,这使得个体投资人很难有机会接触到将要上市的公司。
 
个体投资人想要投资IPO股票,一般需要通过专业的上市投资的金融机构。
 
举个例子,富达国际和一大型投银关系很是不错,获得了一定数额的IPO股票。
 
富达国际可以再向个体投资人提供IPO股票的服务,但投资人需满足一定的条件,例如,投资人在富达国际账户资产高于10万美金,或者之前在富达国际一年中做过超过36笔交易。

但即使个人达到了投资门槛,获得了IPO股票,直接打新、投资刚上市IPO股票真的稳赚么?

是不是说我们买了“刚出栏的猪”,就一定会稳赚不赔呢?


5


一般在6个月左右,小猪就可以长成“肥美”的成猪。

虽然说猪肉有多沉,总价有多贵。

但有的养猪人,为了尽快赚取利润,让猪早早的出栏。

这样的肉质不致密,品质不好影响了销量,导致猪产业链的下游生意受到影响,最终蒙受亏损,在消费者口碑的连锁反应下,也间接影响了养猪商的长久的利益。

同理,虽然大部分上市公司新发行的股票都会带来巨大收益,但也会存在暴跌的情况。


6


如何对抗直接投资IPO的风险呢?

很简单,一是投资“一篮子的猪(IPO ETF)”,或者投资“出栏前的猪(Pre IPO)”。

投资“一篮子的猪”,就是买猪时,不要只挑一家买,每家都买几只,以冲散风险。因为单体投资一个公司IPO股票往往风险太高,针对这种情况,市面上也出现了针对新上市公司的ETF、共同基金等产品。

投资“出栏前的猪”,顾名思义,先“预定”没出栏的猪,就能用比“出栏价格”更低的价格获取投资机会。这也使得一部分投资人开始寻找在公司上市前就获得公司股票的方式。



 
7


接下来,来科普一下如何投资“一篮子的猪(IPO ETF)”以及“出栏前的猪(Pre IPO)”。(仅针对美国IPO市场)

如何投资IPO ETF?

复兴资本(Renaissance)资产管理公司建立了世界第一只针对IPO的ETF,Renaissance IPO ETF(IPO),该ETF主要追踪Renaissance IPO Index,投资于美国大型新上市公司股票。


https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/fQ3I7utPnsMuf42O0a6RvI603ucocS4gWQbdCNVu901uw2BRQ62ydiarmsvrR9xJcVQ2dO0xNd4DBQ9NibYRccVg/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1


目前该ETF发行以来平均年化收益为9.12%,五年平均年化收益为7.45%,近一年年化收益为6.77%。

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/fQ3I7utPnsMuf42O0a6RvI603ucocS4gC0gAq0blia9eW3UrkMeW2pFPug1oHJ2vsdSm9395CInkb5hFhLbSkYA/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

如何投资上市前的股票(Pre-IPO)?



(上市前的股票严格意义上讲并不是股票,而是股权。)



方法一:上市前资金募集



公司上市前,会将一部分股票分配给一些私募投资人。



一般来说,这类私募投资人为对冲基金或私募基金。



一是他们的投资金额巨大,二是因为上市后股票的走势有一定的风险,因此会给他们打折价来弥补这一风险。



而上市公司则保证了自己上市股票的一部分销售额,对于公司来说也分散了风险。



举个例子:(阿里巴巴~一定要点开链接哦)

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/fQ3I7utPnsMuf42O0a6RvI603ucocS4gLrev560DtWg2fpGnaCdmlrPvhGq8Pap2YrSjjkDrJVr5U6Dv3m6E6Q/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1
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方法二:上市前股票置换


从拥有该公司股权的人手中也可直接购买上市前股票股权。

例如,该公司的创始人、管理层、员工、投资该公司的风险投资和私募股权公司等。


目前已经有许多公司在做相关的网络平台和手机软件,想要出售手中股票的员工可以在平台上进行售卖。


投资人只需要上网填写相关资料,并提交相关材料证明自己的身份即可。


一般来说,都需要投资者为美国合格投资人。

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/fQ3I7utPnsMuf42O0a6RvI603ucocS4gnacpOOLXNWe1asNne55Ok3qWb69wwrdBmusLwWguqEN89eiaZpXHtvw/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1


方法三:平台投资


当前市面上已经有一些网上平台和手机软件可以进行股权置换,例如Forge和SharePosts。


但这些平台上可交易的股票非常有限。另一方面,投资人需要有非常好的投资眼光。



方法四:Pre-IPO基金


比起单一选择股票投资,建立股票组合往往可以分散风险。


目前市场上较有规模的Pre ipo基金——EquityZen,已经针对125家公司做过超过6500笔交易。

在选择公司时,EquityZen注重选择成熟的公司,并预计该公司会在1-4年内上市。


https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/fQ3I7utPnsMuf42O0a6RvI603ucocS4gGkLSEiaLmqlRo6JJNf701ICo0AibSBq2BbXjodicspiasUz5KaPLM3yDAw/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

目前该公司注重于科技类的晚期私募轮公司。

每一期基金投资于15-20家公司中,每家公司投资金额在20万美金到75万美金之间。一般情况下,单个公司投资比例不会超过总组合的20%。

该基金的目标收益在15%-25%之间。


下图为EquityZen之前所开基金收益情况:

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/fQ3I7utPnsMuf42O0a6RvI603ucocS4gJmnzHo1ldvLLicicpUJLyiadh35gryZw77MJibuP6kXCZZc6ibw4NFjglIQ/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1


以上四种方式,就是如何投资美国Pre-IPO方式了。

在下篇文章,我们会详细介绍在中国市场、香港市场应如何投资IPO股票以及上市前的股票。

相信本篇文章,丰富大家的对投资品种的认知。您也对Pre-IPO及打新投资有了初步的了解,如有疑问,欢迎在评论区留言。

提示: 本博文来自于 Money 版



2019-09-11 11:42:58

主题: 全球市场日报 - 9/10/2019
【金融市场】:美股回顾。周二,美国道琼斯工业指数上涨0.28%,至26909点;标普500指数上涨0.03%,至2979点;纳斯达克指数下跌0.04%,至8084点。(华尔街日报)

【金融市场】:部分投资者正在将资金从股票转移到公司债券。这表明担心收益增长放缓并不会导致人们担心公司偿还债务的能力,反应市场情绪有限乐观。根据数据提供商理柏(Lipper)的数据,上个月,投资者从股票基金中取出了462亿美元,这是今年最大的月度流出,并为应税债券投资组合增加了135亿美元的配置。(华尔街日报)

【全球经济】:美国人口普查局周二公布的数据显示美国家庭的财务状况得到广泛关注,经过连续三年的增长后,美国人收入中位数在2018年基本持平。2018年美国家庭收入中位数为63,179美元,人口普查官员表示根据通货膨胀调整数据,上一年度上升0.9%的统计数据没有统计学意义。(华尔街日报)

【全球经济】:欧洲央行行长马里奥·德拉吉(Mario Draghi)计划在任期结束前实施货币刺激措施,这一计划正在遭遇反对,债券购买计划有可能需要推迟。德拉吉的批评者称,在欧洲央行开始逐步取消其2.6万亿欧元(2.686万亿美元)债券购买计划的一年后,欧元区经济还没有薄弱到需要采取积极的新措施。(华尔街日报)

【上市IPO】:南非电子商务集团Naspers(NPNJn.J)周三将以Prosus(PRX.AS)的名义上市其全球消费者互联网资产帝国, 值得一提的是其在中国科技巨头腾讯31%的占股。Naspers前CEO Koos Bekker在2001年对腾讯进行了3400万美元的投资,如今这些股份价值1300亿美元。(路透社)

【私募基金】:日本软银集团公司(9984.T)正在与拉丁美洲的风险投资公司洽谈投资数亿美元的资金,这一举措可能会加速其50亿美元区域风险投资基金的支出。目前为止,SoftBank仅宣布使用该基金资源进行过直接投资,包括向哥伦比亚交付应用Rappi,巴西银行Creditas,健身房会员应用程序Gympass和墨西哥支付公司Clip注入资金。然而,SoftBank的拉丁美洲基金还计划投资风险投资基金,以进一步促进该地区的创新。(路透社)

【消费金融】:根据个人贷款最常用的评分开发商FICO披露,全国平均信用评分第一次达到了706,创下历史新高。这会对消费者为信用卡,汽车贷款和抵押贷款支付的利率产生重大影响,亦会影响个人贷款者是否会获得贷款。(CNBC)

提示: 本博文来自于 Money 版



2019-09-10 11:12:48

主题: 30岁退休的亿万富翁eBay创始人,如何“挥霍”他的亿万财产?
提起eBay,国人会有些陌生。
 
如今的中国电商市场被淘宝、京东占领。而eBay作为掀起电子商务热潮的领头羊之一,仍是全球领先的电商平台.

在2019年全球电商排名中,eBay在Amazon之后,位居第二,京东和淘宝位居第七、八位。

皮埃尔·奥米迪亚(Pierre Omidyar),eBay创始人,于1967年出生在巴黎,父母是留学法国的伊朗人。

在他六岁那年,学医的父亲接受了美国约翰霍普金斯医学院的工作,全家人搬到了华盛顿哥伦比亚特区,度过了自己的童年时光。
 
九年级那年,奥米迪亚对计算机产生了浓厚的兴趣,自学了BASIC编程语言,高中时就用PASCAL编程,电子化了学校图书馆的索引卡片。

对计算机的兴趣一直延续到了1988年,进入塔夫茨大学(Tufts University)计算机科学专业(Computer Science)学习。
 
在大学毕业后,他加入了苹果电脑的子公司Claris,参与了MacDraw向MacDrawII升级的项目。

1991年,奥米迪亚与别人共同创建了InkDevelopment 公司,该公司后来更名为eShop,于1996年被微软收购,他的产品成为了微软产品的基础。
 
1995年,28岁的奥米迪亚写下了eBay的源代码。

当时,万维网(www)处于发展初级阶段,硅谷的程序员们都绞尽脑汁,想利用万维网发掘商机。

而奥米迪亚认为“拍卖是自然产生公平正确价格的市场机制”,由此迸发出将线上拍卖的想法,将其发展为“Auction Web”拍卖网站。
 
“与其贴上广告明码标价,不如标明商品的最低价格。若多于一人对同一商品感兴趣,就让他们竞争要价。”

遵循这个思想,他做的程序只允许用户做三件事:上传待拍卖物品,查看待拍卖物品,和竞价。新颖前卫的购物方式很快拥有了一群追捧者,“线上跳蚤市场”的头衔很快闻名于世。
 
还有件趣事,闻名全球的eBay.com,原先的名字为echobay.com,但因为加拿大的一家煤矿公司注册了此域名,奥米迪亚便取echo的首字母“e”,与“bay”结合为“eBay”。

作为eBay的创始人,奥米迪亚从1998年至2015年期间担任公司董事长(chairman),代表股东利益,是公司管理层所有权力的来源,同时也见证了eBay发展为全球最大的电商之一。

在这期间,奥米迪亚熟稔用人技巧,任命在宝洁和迪士尼担任过副总裁的梅格·惠特曼为CEO,并给了这位女性领导人很大的发展空间,包括处理投资人的关系以及上市筹备。

惠特曼也不负众望,在1998年9月,eBay以每股18美金的价格成功上市,当天以47.18美金的股价收盘。

当时拥有42%股份的奥米迪亚,成为了名副其实的亿万富翁。
 
虽然eBay之后的经营较为平淡,但其再辉煌实属2002年对PayPal的收购。电商平台和电子支付的成功结合,让PayPal保持高速发展态势。同时,也是马云创立支付宝的直接灵感来源。

与一般创业成功的亿万富翁不同,在eBay成功上市第二年,年仅30岁的奥米迪亚就回到了法国过起了退休生活。在此期间,奥米迪亚醉心媒体和慈善事业。
 
不仅创立了Honlulu Civil Beat线上媒体服务平台,还作为独立记者,报道夏威夷的新闻。

在全球媒体信任赤字的背景下,为了打击减轻互联网时代虚假新闻泛滥的现象,他向国际调查记者协会(ICIJ)捐款1亿美元。
 
在慈善方面,奥米迪亚与妻子潘姆·奥米迪亚在2004年建立的家族办公室OmidyarNetwork,带着强烈“慈善”的气息,区别于传统家族办公室,Omidyar Network支持一系列非营利组织,实践“公益创投”。
 
非营利和营利双重属性的Omidyar

与传统家族办公室区别,Omidyar Network中包括了一个慈善基金会和投资机构,采用公司模式,由独立的资产管理公司进行管理。拥有慈善基金会和家族投资基金双重性质的Omidyar自然拥有与一般家族办公室不同的投资领域和投资策略。
 
本着“在保持家族资产的同时,创造更多的社会福利”的理念,Omidyar所认同的投资领域包括且不限于产权保护、科学技术、社会问题解决、及教育方向(下图为部分Omidyar投资领域及公司)。
 

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/fQ3I7utPnsOhFqCZhQQPPwctfMeBINiaHLEhibxJcSAWOhBptaVN9cSoWiaVAyFg5LN2NFZbGbvORmEWHy8zq3Vxw/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1
由海投学院整理
 
此外,Omidyar Network 采用混合投资策略,与传统美国家族办公室有所区别:
 
1.Omidyar Network的直接投资侧重于创业公司早期的投资。Omidyar Network主要参与种子阶段、A轮投资、B轮投资和上市前Pre-IPO轮的投资。因此Omidyar Network属于天使投资和风险投资机构。
 
截止到2019年6月6日,Omidyar Network总共有257次投资,87次领投。最近的一次投资是2019年5月9日,投资Healthkart (印度领先健康营养用品网站)2500万美元。
 
2.秉持着对慈善事业的侧重,Omidyar Network的投资组合中包括很多发展中的国家和地区,提供新兴市场创业项目一定的资金支持。
 
3.Omidyar Network更关注投资项目的未来估值和长期价值,并不急于从投资的创业公司获利。尽管Omidyar Network总共有257次投资, 总共退出只有19次。
 
4.在非盈利慈善基金直接投资方面,2017年,慈善基金部分有着近3.5亿美元的投资。其中包含,约5千万美元的可转换证券,约1.7亿美元的公开发行证券,约3千万的固定收益和约9千万的私募股权基金,风险投资,和对冲基金。
 
5.Omidyar的间接投资主要以投资基金为主。

家族投资基金:

• ReachCapital:一家位于加利福尼亚州的微型风险投资机构,主要投资科技驱动的,从幼儿到成年人的教育创业机构。
• MicroBuildFund:基金给小型金融机构提供资金,通过发行小额贷款帮助家庭建立房屋。
• BridgesFund Management:位于欧洲的私募股权和风险投资基金,主要投资环境可持续发展和解决社会问题的创业项目。

慈善基金:

投资分散于不同领域,在保持收益的同时分散风险,包括私募股权基金,风险投资机构,对冲基金,总投资额约为9千万美元。

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/fQ3I7utPnsOhFqCZhQQPPwctfMeBINiaHWBwlzIualZqXOV9icZJwfGWMqvCiao6nJwoibdp37PHSKE1Z3aicMpX8TA/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

总结


总的来说,具有双重身份的家族办公室Omidyar,完美得说明了家族基金与慈善基金资产配置的差异——家族基金主要以帮助家族在保持资产的同时获得收益,而慈善基金的目标是在做慈善事业的同时获得收益。
 
例如,慈善基金的投资组合关注了许多盈利空间小,甚至是没有盈利空间的项目。而这些项目是家族基金完全不会接触的,因为无法帮助家族基金实现保持资产和增值的目的。

家族基金会选择有相关经验的行业进行投资,以此来获得更高收益。慈善基金的风险投资就包含其他考虑,创业公司未来的收益必定会作为投资考量标准之一,但创业机构未来对社会的正面影响,也会作为慈善基金风险投资时重要的考量标准。

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2019-09-06 11:12:55

主题: 全球市场日报
【金融市场】:美股回顾。周四,美国道琼斯工业指数上涨1.41%,至26728点;标普500指数上涨1.30%,至2976点;纳斯达克指数上涨1.75%,至8116点。(华尔街日报)

【金融市场】:中美计划10月份恢复接触,十年期美债收益率上行。中美宣布10月份将于华盛顿举行会谈,随着投资者涌入股票市场,传统避险资产固收、黄金等价格下跌,十年期国债收益率从周三低位1.456%回升至1.567%。(华尔街日报)

【全球经济】:美联储计划再次降息,市场预期降息幅度为25个基点。9月17日-18日将召开下一次的美联储议息会议,为应对全球经济不确定性,市场预期美联储将进一步降息,但50个基点的降息幅度概率较低。同时在本次议息会议上美联储官员将发布新的经济预测。(华尔街日报)

【全球经济】:私营企业新增19,500个就业岗位,高于市场此前预期。根据ADP报告,新增的非农业类就业岗位主要来自于服务行业,美国劳工局的正式数据将在本周五公布。八月份,非农业类私营企业为美国带来大量就业岗位,比经济学家预测的数量超出5万。(华尔街日报)

【上市IPO】:共享办公空间WeWork IPO需求冷淡,调低估值水平至 250亿美元以下。WeWork调低其估值水平至250亿美元以下,但投资者兴趣仍然冷淡。然而WeWork上一轮融资时的估值曾高达470亿美元。(CNBC)

【融资并购】:保诚(Prudential)宣布以23.5亿美元收购消费者服务平台Assurance IQ。保险巨头保诚收购Assurance IQ以拓展直达消费者的渠道,增强市场竞争力。该协议中除了23.5亿美元的一次性现金支付,还包括了11.5亿美元的对赌协议。(美国商业新闻社)

【房地产】:特朗普政府计划移除对房地美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)的接管,减少政府对住房金融系统的参与。特朗普政府计划停止次贷危机以来对上述两大住房抵押贷款公司的接管状态,该计划将有利于企业留存更多的盈利进行再投资,同时提高私营企业的参与度。(CNBC)

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2019-09-04 11:08:39

主题: 美国二手车(三):兄dei,网购么?
随着移动互联网的兴起和渗透,美国二手车行业也经历了从信息化到互联网的转变。

从前网购买买衣服零食。

后来买买家居日用。

再后来,愈加“放飞自我”。

网购马桶、网购浴缸、网购自行车,竟然还可以网购汽车?!


互联网引发了消费行为的转变,也意味着“网购汽车”的销售环节发生改变。二手车电商的价值也因此开始体现。

为什么这么说呢?

一般在购车过程中,普通消费者并不太了解汽车的信息,需要经销商来介绍。

但电商的兴起,让消费者在电商平台可以看到关于汽车的一切信息。

经销商所起到的“购车咨询”这一职能渐渐被削弱,二手车价格也越来越透明。

但同时,汽车电商也面临着二手车电商没有的压力与挑战:

汽车电商的转化率不足,每天的购买转化率大概只有千分之一,且消费者会不断对比,很难决断。在实体店中,消费者的消费冲动更加明显,可以达到几乎70%的转化率。

其次,美国的用户习惯于先看、再试、最后再购买,再加上在消费层面,去熟悉的经销商处看车购车也是很多美国消费者的习惯。

更为重要的是,用户对于网上支付方式的担忧也为在线购车提升了难度。

回顾汽车电商的成长轨迹,最开始是Customer to Customer的电子商务模式。

C2C模式虽然可以提高信息对称性,并且价格相对降低。

但C2C模式带来的问题也十分棘手:

1.由于直接售卖给C端用户,对于车辆车况的要求就会高出很多,因此为了保证车源品质,供给也成了最大的问题。

2.C2C模式需要较高的成本控制能力。C2C电商收车时,卖家想高价卖出。C2C电商卖车时,买家想低价买入。两个环节对自身盈利模式亦是一种考验。仅依靠单纯的卖车提成,实际上无法控制盈利规模,必须引入金融,保险等增值业务。

3.在C2C模式下,平台唯一对车辆把控的体系就是车辆检测,如何提升检测水平,以及如何提高服务质量问题也成为了关键。

在种种的压力与挑战下,美国电商谋求破局。

直至目前,美国二手车电商已经过渡到线上线下相结合的阶段。

70%的用户在购车之前先到网上查询,而不是直接在经销商处购买,这使得经销商越来越重视网络导流。

拥有线上资源的二手策划电商底气也更足,弥补原来只有线上销售电商的短板。

我们通过一则案列-Carvana(是目前美国最大的二手车电商),通过本案例的分析大家可对二手车互联网化的营销模式产生更深刻的认识。

Carvana成立于2012年,并在2017年于纽交所上市进行了首次公开发行。

Carvana采用汽车垂直领域综合性商业模式,向消费者提供需求升级的购车解决方案。

客户可以通过Carvana的网站享受购买、修理、融资和交易汽车等一站式服务。

目前,Carvana在全美各地都设有相关设施。

截至2017年初,Carvana公司的分销网络遍及21个大都市市场,这使其有能力在20多个市场上向当地居民提供免费的次日送货服务,并提供全国范围内的交货服务,或者在网上完成交易后,客户可以选择在公司的任一网点提车。

除此之外,消费者可以在Carvana平台上,通过360度车辆成像系统,进行车辆的识别,研究及检查。

在平台上购买的车辆也可以获得融资及保修(7天退货,100天质保) 服务。公司根据市场与客户行为数据,直接从C端、运输公司和拍卖行购买二手车并自己进行检测,为用户提供广泛地选择。

这种纯线上操作,配送上门,360度车辆展示技术,金融与质保,自动评估置换车辆等服务不仅可以实现用户价值最大化,也为用户提供了多元化购车体验。

Carvana的购车流程100%线上完成,购车过程完全真实透明,没有任何隐藏收费:

1.客户进入Carvana 官网,可通过查询360度车辆展示动态图,全方位了解车辆真实状况。

2.客户对想要购买的车辆签署购车协议、在线付款(可全款购买也可申请贷款购买),Carvana会针对每个客户的具体状况制定财务条款与合同。

3. 客户可以选在线下实体店取车,或者Carvana送车上门。客户可以试驾7天时间,如果不满意,Carvana会全额退款。


在Carvana的商业模式中,“自动售货机”极为惹眼。

用户首先可以在公司的互动网站上360度在线浏览每辆汽车的外部和内部。

除了选择送货上门外,消费者也可以选择去往Carvana自动售车处,体验Carvana大型汽车自动贩卖机的取车过程。

此为Carvana特有的一个服务,将一些汽车停放在一个密闭的玻璃塔内,玻璃塔内部有升降功能,一共有6层左右,每层可停放4辆汽车。

售货机内部装置自动上升并抓住指定汽车,一路送下来,整个过程仅需20分钟,效率极高。这种玻璃塔式的自动贩卖机以及送货上门的物流网络都使得Carvana平台独一无二。

目前Carvana规模尚小,获客成本与库存周转率也无法与线下二手经销商相比,但借着互联网平台的规模效应,Carvana访问情况以及销售情况显著增长,Carvana正处于高速扩张的阶段,不断地进入新市场,规模也在的不断壮大。


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2019-09-04 10:48:13

主题: 美国二手车(四):二手车中“捣腾”出的生意经
美国人十分爱开二手车,这使得二手车市场仅仅在2018年的价值就达到8080亿美元左右。

但二手车带来的价值仅是如此?

我们今天就来聊一聊二手车产业带动的相关产业的发展。


1. 延保行业

“延保”是什么?


比如,我买了块奢侈品牌的手表,而手表商只提供12个月的损坏保修服务。


那要是在第13个月,手表不幸的损坏了呢?


为了防止这种尴尬出现,延保商应运而生。

延保服务主要用于房、车、电子产品、船、珠宝等。

延保商会提供额外的保修时间、衍生服务等等。


就拿美国二手车来说,55%以上的二手车车主会购买汽车延保服务。


这是因为对消费者来说,随着车龄及行驶里程的增加,随之出现的维修费用让消费者“不想面对”。

而厂家的质保期也不包含中后期的维修。


因而延保“救星”驾到,助力消费者大幅缩小维修保养的费用。


目前在美国,延保服务的渗透率达到了35%,成为仅次于消费信贷业务(65%)的汽车金融保险业务。


2. 汽车金融市场

狭义来说,汽车金融主要是指汽车消费贷款。

由于汽车金融市场涵盖面非常广,参与主体众多。

本文只探讨与我们距离最近、生活最相关的“汽车贷款”类金融服务。

2008年的次贷危机后,信贷市场开启了2009年新增长周期,而汽车贷款在这一轮增长中表现一直很强劲。

纽约联邦储备银行数据显示,2018年汽车贷款规模增长至5840亿美元,打破了2017年创下的5670亿美元的纪录,达到了近19年以来汽车贷款规模最大值。

从新的贷款发放数量来看,信贷相对容易获得。


也因此,消费者对汽车贷款需求旺盛。


2.1 汽车金融公司

汽车金融是一个非常大的市场。

在美国能在汽车金融市场排到前十的公司,其公司市值一定在50亿美金之上。

在美国信用市场中,消费者按照信用分数评级。以美国FICO信用系统为例,FICO信用分数620以上是主贷客户,信用分数620以下则是次贷客户。没有信用消费记录的消费者是白户,而有信用卡逾期、贷款逾期、屡次催贷不还等行为的消费者则被划分为黑户。消费者的信用评级越低,其借款时的利率也就越高。


从市值看,Ally Financial排名榜首。它的业务主要是面向主贷和次贷用户。

第二大公司是AmericanCredit Acceptance,它主要是做次贷用户、白户和黑户。该公司在95年的时候就已经实现了全自动审批,并且会通过贷款然后还款的方式来帮助客户恢复信用。

排名第四的ExeterFinance Corp,也是一家专门做次贷的公司。美国规定银行的信贷是不能发放给次贷客户的,银行只能给信用度较高的客户贷款。由于Exeter大部分资金来源于银行,而Exeter主要贷款给次贷用户,银行等于间接的贷款给了次贷用户,因此坏账率也会比较高。

第七名WestlakeFinancial Services,一年做30万单贷款,审批员只有六个。因为其贷款程序90%以上全是自动化审批,所以效率非常高,也是属于金融超市的经营模式。

整个美国汽车金融市场,是高度碎片化的。

美国有1200家银行及贷款机构和100家保险公司提供汽车金融服务,主要模式是做贷款直销、代理商+贷款超市和专门做汽车销售导流(线上导流,线下申请贷款),将贷款及保险产品推销给近20000家品牌经销商和40000家独立经销商。

整个汽车互联网从数据采集,到成交到定价,形成了一个完整的产业链。

2.2 汽车金融渗透率

汽车金融渗透率是衡量汽车金融市场发展程度的一个重要指标。


美国新车和二手车金融渗透率在2010到2018的8年间一直稳步上升。


2018年Q4美国二手车金融渗透率为53.6%。


美国的二手车金融市场较为成熟,汽车金融渗透率已经较为稳定,2014年Q1到2018的Q4基本保持在53%-55%左右。


2.3 次级贷款处于较为健康水平

发放给次级借款人的贷款数量是衡量汽车贷款健康和稳定的一个关键指标。


2018年第四季度,汽车贷款发放给次贷借款人的比例为19.64%,低于于2017年的19.79%。


根据美国知名消费者信用报告机构Equifax的数据显示,在信贷活动活跃的消费者中,有略高于20%的人的信用评分被归为次贷。


而今次级贷款借款人按人口的比例和次级贷款在汽车贷款中的比例是相差不多的,这表明次级贷款的份额是健康的和可持续的。


汽车贷款具有多样性、弹性和对市场趋势的反应性。


与其他类型的贷款市场相比,汽车贷款机构能够承受更多的风险,其回报也是很可观的。

提示: 本博文来自于 Money 版



2019-09-03 11:00:07

主题: 比“复利”更厉害的财富法则
导读:作为一个价值投资者,大部分人应该会理解“复利效应”这个概念。复利对应的是“时间杠杆”,而时间也成为投资中最重要的元素。投资如同一场长跑,重要的不是你某一段的速度,而是你能否以一个合适的速度达到终点。但是和长跑不同的是,投资是一场没有终点的长跑,越是跑得远,就能获得越丰盛的“礼物”。


复利就是做时间的朋友

复利是什么?

就是以如果一个人年化收益率是25%,那么十年就是10倍,20年就是100倍,30年就是1000倍,40年就是10000倍。

如果初始投资额是1万元,在10年后变成10万,20年后变成100万,30年后变成1000万,40年后变成1亿。

我们会发现,伴随着时间的增长,越到后面,前面的数字越变得忽略不计。

巴菲特90%的财富,是在其60岁之后获得的。

 
对于每一个普通人来说,我们生活在一个“三维度世界”。从二维度到三维度,是巨大的视角打开。

二维度的蚂蚁永远在平面上爬,不知道身处的外部世界。


限制人类从“三维度世界”向更高维度穿越的,就是时间。

这也是《星际穿越》中所讲到的,一旦人类解决了时间函数,就能进入一个更广阔的天地。
 

做时间的朋友,能够帮助一个价值投资者,实现其资产最大限度的增长。

时间函数远远比速度函数更重要。

我们看到历史上最伟大的投资者,无论是巴菲特、伯鲁克、还是洛克菲勒和摩根家族,他们都是享受了长期时间的复利。

而历史上最伟大的投机者利弗莫尔,曾经一度是全球首富,却因为无法享受时间的复利,最终自杀身亡,留下了那边流芳百世的《股票大作手回忆录》。


最近有一篇文章:比“复利”还厉害的是“复时间”!这篇文章的核心观点就是,享受时间的复利。

去做那些有时间复利的事情。你会发现,时间越长,你获得的价值就越大。

无论是伟大的投资家,还是企业家,甚至是科学家,他们都把时间放在有复利效应的事情下,而非每天琐碎的工作。

越是优秀的人,越“不繁忙”。


但是复利的敌人是均值回归

但是时间复利最大的敌人是均值回归!

有多少人还记得中国第一代个体户,“傻子瓜子”年广久?作为曾经最早的中国百万富翁,如今早就被时代的浪潮所淹没。

中国股市在1994年的时候,就有一个外号“青皮蛋”的人,身价达到了3000万。这个人本名杨卫国,通过最早进入股市买卖股票,迅速发家致富了。1994年的3000万,大约是今天30亿的身家了吧。

但是,他很快在国债期货中,把3000万全部输光了。即使曾经还活跃着的“杨百万”,之后也没有太大的成就。甚至有些企业家,在浪潮退去后,逐步退出了大家的视野。

 
这里的问题就是:均值回归。

一个人如果无法进化,那么他是不可能保持一种非线性的速度增长的。

他的财富水平,最终会回归到应有的位置。

这就是“时间复利”背后的困难,看上去并不难,其实长期保持超越社会平均水平的增长,意味着你自己也要不断进化。
 
保持进化才能真正享受到复利

达利欧说过,进化才是我们每个人的功课。

我逐渐理解到,复利的背后是时间进化论。

你要做时间的朋友,那必须让自己不断进化。这个进化包括知识的进化、思维方式的进化、人格的进化。

在《自私的基因》中,我们每个人生下来,就是被自己的基因所“误导”。


为什么说“误导”?

因为,从基因学的角度出发,他只有一个目的:生存和繁殖。

然而,今天的社会和一万年前的原始社会已经发生了天翻地覆的变化。我们留下来的许多“基因”模式,已经老化了。

这就是我们今天生活在这个世界需要做的,把我们内在的基因就行纠错,然后获得真正的幸福。
 
进化意味着客观看待自己和世界,长期的自我驱动,克服基因中的弱点。

进化很难,但只有进化了,才能真正站在时间这一边。否则,我们并不会成为时间的朋友,我们长期会被均值回归。

这就是为什么,投资这个世界,流星很多,恒星很少。要长期保持进化,太难太难了。


所以说,许多人认为复利就是坐在那边不动,其实并不是。


复利是保持进化、提升自我。从我们的目标上来说,想得到复利的人,本质还是希望能获得更多的东西。

那么芒格说过“你想要得到一样东西,最好让自己配得上他!”只有不断提升自己,才能得到更多。


即使许多人回头说,你看茅台、腾讯、亚马逊这种股票,长期给持有人带来了巨大的回报,我一直拿着不动就享受到投资的复利了吗?


然而事实上,这些企业能长期穿越周期,是因为他们自己也在进化,而真正能长期持有的投资者,本身的认知也在进化,才能匹配上企业进化的速度。

否则,突破了你的认知后,你依然会在某个阶段“落袋为安”。
 
终身学习,保持进化,让我们的进化和时间匹配,这才会给我们自己的投资,甚至人生,带来复利的回报!

提示: 本博文来自于 Money 版



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